【大行報告】交銀國際：華晨(01114-HK)盈利增長走上正軌 維持買入及目標價9港元

交銀國際發表研報指，華晨(01114-HK)18年收入同比下降17.5%，而淨利潤同比增長33.0%。華晨寶馬的淨利潤貢獻同比增長19.2%至人民幣62.45億元，主要得益於銷量同比增長20.6%。

同時，華晨寶馬在2019年開門紅，錄得強勁的1季度銷售，由於X3的貢獻以及在2018年下半年疲軟後的銷售復蘇，今年前2個月的銷量同比增長25.1%。

交銀國際認為該股的估值的下行空間非常有限。由於強勁的車型週期和銷售步伐的復蘇，該行預計華晨寶馬的銷量在2019年將同比增長17%。股價相當於3.8倍2019年預期市盈率，低於5.8倍的行業平均估值。基於4.4倍2019年市盈率，維持目標價9.00港元和買入評級。