【大行報告】交銀國際：鴻騰(06088-HK)新盈利推動力浮現 重申買入

交銀國際發表研報指，鴻騰(06088-HK)2018年穩健的業績大致符合該行預期。除了各業務的收入增長和利潤率提升帶來的強勁盈利增長以外，該行認為強勁的經營性現金流是一個亮點。

公司表示已經開始向一家超大規模數據中心客戶出貨400G光模組。交銀國際預期400G將於19年下半年更強勁放量，隨後將獲其它企業客戶逐漸採用。對於貝爾金，公司提出了改善利潤率的明確計劃，目標是把行政銷售費用降低10%，銷貨成本也按相若幅度減少。

交銀國際預期盈利增長在19年上半年將維持緩慢，但是400G放量、貝爾金利潤率提升和汽車增長將推動下半年的盈利增長加快。

交銀國際認為估值依然吸引，現價相當於12倍2019年預期市盈率。鴻騰仍然是該行科技中小盤的首選買入股。維持目標價5.70港元，基於15倍2020年預期市盈率。重申買入。