【大行報告】交銀國際：上調舜宇光學(02382-HK)目標價至115港元 維持買入

交銀國際發表研報指，該行相信在攝像頭模組板塊中，三攝現在的爬坡階段與三年前雙攝的情況相似。該行對舜宇光學(02382-HK)利潤率提升的潛力有信心，推動力包括良率提升、有利的匯率、產品組合改善和運營效率提高。整體而言，該行認為攝像頭模組的毛利率正處於或接近底部。長遠來看，該行相信攝像頭模組的毛利率應可保持在8-12%，其中舜宇處於較高一端。

但是，交銀國際認為隨著立景創新在高端產品上變得更加進取，競爭將會加劇。該行覺得瑞聲進入攝像頭模組板塊帶來的威脅較小，但是相信供給增加將會給中低端產品帶來銷售均價下降的壓力。

舜宇上週的出貨量指引大致符合交銀國際的預期。該行把2019-20年每股盈利預測下調2-5%，以反映高於預期的研發費用前景。上調目標價至115.00港元，基於24倍2019-20年平均每股盈利預測。維持買入。