【大行報告】交銀國際：永達(03669-HK)估值吸引 從中性上調至買入

交銀國際發表研報指，永達(03669-HK)的18年淨利潤同比下降17%，主要由於新車銷售毛利率下滑以及下半年新車銷量減少所致。

鑒於豪華品牌的折扣較大，交銀國際預期永達的新車銷售毛利率將維持疲弱，但來自售後服務和金融自營業務的收入仍將是改善利潤結構和提高毛利率的關鍵驅動因素。

股價相當於6.7倍2019年預期市盈率，低於歷史平均水平10.4倍，也低於行業龍頭中升(00881-HK)的9.8倍。股價早前回調後估值變得吸引。交銀國際將目標價從8.50港元下調至7.50港元，基準切換至2019年預期市盈率8.3倍。因估值吸引，評級從中性上調至買入。