为何中国经济增长仍这么快？

据国家统计局公布，去年中国经济增长总值突破90万亿元人民币，比2017年增长了6.6%。以国际标准来说，这已算是高速增长，但与中国之前的增速来比，却是28年来的新低。不过，海外的学者对这个增长率仍觉得有点不可思议。他们没法想像，为何中美贸易战这么激烈，但中国经济所受的影响却这么轻微？这与股市的波动有点不相称。
 

亲官方的学者认为，股市有很多情绪因素，不能以股市的上落幅度去代替严谨的统计结果。到目前为止，贸易战对中国的影响，是心理上多过实质上的。

按这类学者的算法，即使贸易战令中国对美的贸易顺差完全消失，中国的经济增长亦最多减少0.3%左右罢了。2017年中国的经济增长6.9%，现在少了0.3%，变成6.6%，符合预期。

事实上，若按季度表现来看，2018年第一季至第四季的中国经济增长，分別为6.8%、6.7%、6.5%与6.4%，其趋势已在不断下滑，不能说这个统计数字没有反映贸易战对中国所造成的负面影响。

另一方面，贸易战的影响确需要时间去逐步展现。现时，中美贸易战的交锋模式主要是增征关税，这在开始阶段对中国的影响的确不会太大。因为中国厂商的责任是把产品运到美国的港口，美国的入口商才是需要清关税去领货的一方。美国的入口商要到落下一批的定单时，才可以把关税的成本转嫁到中国的厂商身上，或选择把定单交给中国以外的国家。

现实是中国已担任世界工厂的职能这么多年，中国在全球产业结构中的地位已根深柢固。其他新兴的国家如越南、印尼之类，无论从量或质方面来看，都不可能一下子完全取代中国。因此，美国的消费者仍得在今后一段相当长的时间里无法不用中国货。

上世纪80年代，美国对日本输美的产品施压时，用的不是增征关税，而是逼日圆升值。广场协议令日圆从最低一美元可兑250日圆水平，升至今天一美元只可兑120日圆水平，升幅超过一倍，等同日本产品在美国的售价要升超过一倍，但美日贸易一样有逆差，可见有些工业生产上的优势并非一下子就能取代。所以，关税的成本多少会落在中国厂商身上，有多少会落在美国消费者身上，要较量过才知道，现阶段还不可以轻易判断。

不过，美国现时的考虑已非纯粹眼前利益问题，而是要考虑长远的政治需要。美国一定要维持全球一哥地位，才可以继续享有发钞红利。因此，美国一定要制约中国经济持续高速发展。美国对中国经济仍能维持6.6%的年增长一定是不放心的。因此，美国制约中国的措施还会陆续有来，不把中国的经济增长压得低过美国的经济增长，美国是不肯罢休的。

因此，我并不认为中国经济增长的下调已经到底，中国必须进一步深化改革，才有能力顶住美国一浪接一浪的进攻。2019年将是充满惊涛骇浪的一年，投资者不可掉以轻心。