日久光電：高申資本於11月26日調研我司

2021年11月29日日久光電（003015）發佈公告稱：高申資本李靜文 雷江偉於2021年11月26日調研我司。

本次調研主要内容：

問：150Ω,60Ω,80Ω方阻ITO導電膜最新銷售單價?

答：以2020年經審計數據來看，導電膜均價約77元每平方。（引用2020年年報之中，ITO導電膜營收49,984萬元，銷售數量647萬平）。具體各方阻的單價涉及商業秘密，不方便提供。

問：ITO導電膜的産能,産能利用率和産銷率?

答：招股說明書披露的截至2019年ITO導電膜産能為691萬平，截止目前昆山公司未新增産綫，以前述産能為準，2020年産能利用率為98.3%。産銷率為95.3%。

問：日久光電全球ITO導電膜的市場佔有率?

答：根據富士總研(FujiChimeraResearchInstitute,Inc.)最新發佈的研究報告，2020年公司在所處行業内市場佔有率排名第二，僅次於日東電工。從全球市場來看，日東電工ITO導電膜的市場佔有率約38%，日久光電的市場佔有率約為30%。

問：公司對原材料漲價的應對措施?

答：公司採購的主要原材料包括PET基膜、ITO靶材、Si靶材和塗佈液等。目前公司原材料價格還算比較穩定，除了靶材會因為铟錫原料單價波動而變化，今年稍稍上浮。一方面，公司與主要供應商建立合作以來，長期保持著穩定、良好的合作關係。另一方面，公司的原材料供應商不屬於壟斷性公司，公司對原材料供應商選擇方面具有較大空間。除主要供貨的供應商外，公司也與其他供應商建立合作關係，確保對單一供應商不存在依賴，以保證在供應商生産出現意外狀況時或合作關係發生重大不利變化，公司仍能持續穩定生産。

問：韓國和中國企業開始逐步進入ITO導電膜領域,公司如何應對逐步激烈的市場競爭?

答：公司競爭優勢主要體現在以下幾個方面：（1）公司掌握了濕法精密塗佈技術、精密貼合技術、真空磁控濺射鍍膜技術三項核心技術公司通過自主研發，掌握了濕法精密塗佈技術、精密貼合技術、真空磁控濺射鍍膜技術三項核心技術，從而實現了上遊原材料之IM消影膜、PET高溫保護膜的大批量穩定生産能力、産品光學性能的提升和復雜光學膜係的實現能力。公司深耕行業多年，積累了豐富的制造工藝技術及經驗，具備較強的技術落地能力和工藝設計、優化能力。（2）公司掌握了磁控設備改進能力公司通過對磁控設備的磁場改造，增加了濺射鍍膜效率和成膜致密性，實現了産品在相同阻值情況下ITO鍍膜層的薄化，提升了産品的光學透過性。公司通過對磁控設備抽氣裝置的改造，提升了設備抽氣能力，縮短了制程中所必須的將腔體抽至真空的時間，提高了生産效率。（3）通過對原材料的垂直整合控制生産成本公司通過多年的技術研發，掌握了濕法精密塗佈技術、精密貼合技術及自行塗佈制造IM消影膜、PET高溫保護膜的工藝，並於2016年下半年開始自行塗佈生産IM消影膜，2019年開始自行塗佈生産PET高溫保護膜。公司是國内ITO導電膜行業首家能夠大規模生産高品質IM消影膜並能卷對卷貼合PET高溫保護膜的企業，真正實現了IM消影膜和PET高溫保護膜的進口替代，顯著降低了生産成本。（4）公司是國内ITO導電膜行業首家能夠大規模生産高品質IM消影膜並能卷對卷貼合PET高溫保護膜的企業，真正實現了IM消影膜、PET高溫保護膜的進口替代。同時，公司正在研發、試制光學離型膜、OCA光學膠等産品，向産業鏈的上遊拓展，持續推進垂直整合。垂直整合的業務模式使得公司能夠憑借在ITO導電膜市場上的領先地位更好地配置生産資源，增強競爭力和抗風險能力。同時，公司也能通過自身領先地位增進ITO導電膜産品在其他新應用領域與其他技術路綫的競爭優勢，使該産品更具活力和生命力。（5）完備的銷售服務團隊及快速響應優勢觸控模組廠商主要集中於華南、華東地區，公司為貼近客戶並快速響應客戶需求，形成了規模化、響應速度快、交付能力強的服務團隊，便於公司向下遊客戶及時供貨，保證下遊客戶在保持較低庫存的同時，持續規模化生産。同時，公司依託自身的體量優勢與物流公司開展深度合作，在保證快速交付的同時，有效地降低了運輸成本。同時，因終端手機、平板廠商對交付期限要求嚴格，觸控模組廠商要保持較高生産效率，所以觸控模組廠商需要ITO導電膜廠商等上遊供應商及時響應其需求，避免因技術問題或其它問題影響生産。公司的華東、華南的服務團隊可以對客戶進行及時妥善地響應，並提供相應技術支持。

日久光電主營業務：從事柔性光學導電材料的研發、生産和銷售,並定制化開展相關功能性薄膜的研發和加工服務,主要産品為ITO導電膜

日久光電2021三季報顯示，公司主營收入3.62億元，同比下降9.17%；歸母淨利潤6831.43萬元，同比下降11.42%；扣非淨利潤6596.1萬元，同比下降12.21%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.47億元，同比下降9.41%；單季度歸母淨利潤2348.68萬元，同比下降37.51%；單季度扣非淨利潤2208.56萬元，同比下降40.13%；負債率18.25%，財務費用32.45萬元，毛利率37.98%。

該股最近90天内無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，日久光電（003015）好公司評級為3星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。