啓迪設計：東吳證券於11月19日調研我司

2021年11月21日啓迪設計（300500）發佈公告稱：東吳證券黃詩濤 郭亞男 張玉仁 吳昺於2021年11月19日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司目前在雙碳板塊的業務開展情況如何?

答：目前公司在雙碳板塊的研發已取得階段性進展，雙碳業務正在穩步開展。具體如下：第一、自主研發並量産新一代屋頂光伏小電站産品。長期以來我國屋頂分佈式光伏電站都是以工程形式開展，由於工程人員技能參差不齊而留下安全與質量隱患，例如電纜虛接、焊接虛焊、破壞屋面構造等問題。在碳中和背景下，公司的全資子公司深圳嘉力達節能科技有限公司（以下簡稱“嘉力達”）集20多年節能技術積累，自主研發生産了新一代高度集成的屋頂光伏小電站産品。該産品在安全等級、發電效率、安裝便捷等方面遠高於傳統的分佈式屋頂電站，在一定程度上填補了我國分佈式光伏沒有集成電站産品的空缺。該産品適用於城市密集建築群的國家機關、學校、醫院、商業建築、寫字樓等幾百到幾千平方米規模不等的混凝土屋面。第二、研發了適用於農村戶用光伏屋頂的裝配式戶用支架，解決了目前戶用光伏安裝速度慢的問題，並提升了安裝質量。目前應用在南方地區的裝配式支架還兼具了農房遮陽棚支架改造的功能。第三、研發了碳中和信息化係統，該信息係統配套光伏電站，不僅為客戶實現光伏電站的監測，還為客戶提供了提高能源利用率的監測工具，打通了樓宇設備（包括傳統設備與光伏等清潔能源模塊）與能源信息化之間的關聯，為碳中和奠定了信息化基礎。在雙碳的戰略目標指引下，市場上有大量光伏電站的需求，而目前市場提供産品的能力尚未釋放出來，嘉力達的光伏小電站已開始接收訂單，市場前景看好。同時公司也將進一步整合設計、生産與實施、運維的全産業鏈，開始由項目型公司向産品型公司轉變。

問：雙碳的具體業務模式和産品形態有哪些?

答：具體的業務是整縣（市、區）推進碳中和服務。産品形態有通過渠道銷售小電站、碳中和信息化平台、裝配式戶用支架、以及建築節能改造、合同能源管理等，以光伏小電站切入碳中和市場。推進方式之一是依託啓迪設計以及嘉力達多年來在建築節能領域深耕所積累的技術優勢與品牌效應，與地方政府簽訂框架合作協議，在整縣（市、區）制定頂層設計，分期實施，在全域實施雙碳業務，公司與資金方採用包括合同能源管理在内的多種模式共同為獨立産權的機構實施碳中和服務，嘉力達負責在屬地實施具體項目。

問：福建的整縣光伏推廣有哪些最新的進展?

答：除已簽訂的6個縣之外，嘉力達近期又與诏安縣簽訂了整縣推進的框架協議，該協議主要包括三個層次的工作内容：第一，對整縣域公共機構著手建設分佈式光伏電站；第二，將深入開展整縣公共機構的建築節能改造；第三，縣域内農村戶用屋頂光伏電站的建設。該項目計劃於近期啓動，分三年逐步實施。同時嘉力達正在積極拓展和推進其他地區的整縣碳中和服務。

問：公司開拓光伏市場的渠道和模式是怎樣的,具備哪些優勢?

答：（1）啓迪設計長期從事大型公共建築設計，其客戶群體主要集中在政府部門及各級政府平台公司，因此建立了長期且良好的政府關係，為同各地方政府部門簽訂整縣雙碳業務框架奠定了良好的合作基礎。

問：從公開數據看,公司的營銷人員只有50多人,如何應對雙碳業務全國化拓展的需求?

答：設計咨詢行業的特點以及公司的自身條件決定了公司是以技術創新引領的企業，優秀的技術創新集成能力助力營銷，即“技術+營銷”的理念在多年的市場化運作中已深深融入到所有骨幹員工的血液裡，因此市場工作並不是僅僅依靠50多名專職營銷人員完成的，而是依靠公司全體核心骨幹和員工在領先的技術實力支持下共同實現的。

問：前面提到公司可以通過設計業務切入雙碳業務,這是否會與各地方屬地設計企業在業務上形成競爭?

答：傳統的設計咨詢業務遵循完全市場化的競爭機制，和同質化企業形成競爭是常態。但將建築光伏的一體化設計、産品實施以及後期運維全部打通的雙碳業務模式，是啓迪設計具有的核心競爭力，也是相對於大多數同質化設計企業而言的先發優勢。因此在雙碳領域，公司和傳統的設計企業競爭的概率極低。此外，公司也十分注重行業生態圈的建設與維護，在業務開展過程中公司注重競爭，但更看重合作與共贏。

問：除雙碳業務外,公司未來還在哪些方面謀求轉型?

答：除雙碳業務外，公司還將數字化作為轉型的重要方向。從政策視角看，國家的十四五規劃將建設數字中國作為一項重要的戰略目標；從行業視角看，當前智慧城市、數智建造、AI設計等已經在建築業内引發廣泛關注。啓迪設計10年前開始著手數字化佈局，自2013年成立BIM中心以來，公司參與多項國家、省級、市級BIM標準編制及科研項目開發。公司當前已基本具備BIM正向設計、BIM全過程咨詢，以及相關軟件二次開發的能力。未來公司將把數字化應用場景聚焦到城市更新、雙碳建設、鄉村振興等戰略領域，通過數字經濟、數字化發展的時代機遇全面推進公司業務與管理的數字化變革，在工程建設、後期運維、城市更新方面實現數字化交付，通過業務模式創新打造啓迪設計“BIM+”體係，實現公司數字化轉型。（具體内容詳見https://mp.weixin.qq.com/s/MwLWrlnxjH1nCeq-2XBh2w。上市後，公司參股啓迪數字展示（深圳）科技有限公司並持有其20%股權。啓迪數字展示（深圳）科技有限公司在數字動漫設計、遊戲軟件設計、數字多媒體等領域開展研發與應用，該公司成立近五年來，業務量持續上升。VR虛擬現實技術不僅是啓迪數字展示的重要技術支撐，也將協同啓迪設計的設計咨詢板塊，對公司的數字化轉型升級將起到良好的助推作用。上市後，公司抓住國企混改的機遇，參股中國建築科學研究院下屬的北京構力科技有限公司，構力科技近年來在AI設計研發領域投入大量資源，力爭成為設計行業内人工智能設計的領軍企業，目前核心技術研發已取得階段性進展。啓迪設計參與到構力科技的研發進程，借助AI設計驅動公司深層次的組織變革。未來公司將以雙碳業務和數字化業務為載體，以科技創新為驅動，跨越項目型企業的制約，向産品型企業、科技型企業轉型。

啓迪設計主營業務：建築設計、工程檢測、EPC工程及其他

啓迪設計2021三季報顯示，公司主營收入13.61億元，同比上升29.93%；歸母淨利潤8468.22萬元，同比上升29.15%；扣非淨利潤8083.14萬元，同比下降4.26%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入5.12億元，同比上升17.48%；單季度歸母淨利潤2392.73萬元，同比上升96.4%；單季度扣非淨利潤2531.5萬元，同比上升44.24%；負債率45.63%，投資收益-130.23萬元，財務費用1241.35萬元，毛利率23.73%。

該股最近90天内無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，啓迪設計（300500）好公司評級為2.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。