李澤湘又將收獲一個IPO！「卧安機器人」通過聆訊，上市前估值40.5億人民幣

2025年12月16日，卧安機器人通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為國泰海通、華泰國際。公司已於12月5日通過證監會備案。

公司是家庭機器人繫統全球提供商，2024年收入6.10億元人民幣，淨虧損0.03億元；2025年上半年收入3.96億元，同比增長44.1%，淨利潤0.28億元，同比扭虧為盈，毛利率54.2%。

公司是家庭機器人繫統全球提供商，特别關注日本、歐洲及北美市場，致力於構建以智慧家庭機器人產品為核心的生態繫統。根據弗若斯特沙利文報告，公司為全球領先的家庭機器人繫統提供商，提供專為多種家庭生活場景設計的廣泛家庭機器人品類。

公司的產品主要包括(i)增強型執行機器人，包括靈活型技巧機器人（如門鎖機器人、窗簾機器人及手指機器人）、增強型移動機器人（如多功能家用機器人）以及運動機器人；(ii)感知與決策繫統，包括智能中樞、智能傳感器及智能攝像頭；及(iii)其他智能家庭產品與服務，如照明及電動工具及智能家電。

公司產品的品牌名稱為SwitchBot及Acemate。公司的用戶可以主要通過SwitchBot App隨時與產品互動，滿足彼等不同家庭生活需求，使公司的產品能夠有效實時互動。截至最後實際可行日期，公司的家庭機器人繫統產品共有涉及47個SPU的七個產品類别。

公司是全球家庭機器人繫統行業的研發實踐者。公司於2017年推出了SwitchBot Bot，2020年推出SwitchBot Curtain，2022年推出SwitchBot Lock，並於2023年推出增強型移動機器人SwitchBot S10。

截至最後實際可行日期，公司在全球擁有311項專利，其中包括56項發明專利。2022年至2024年，研發開支約佔公司收入的20%。

公司自主研發並掌握了三大核心家庭機器人技術：機器人定位與環境構建技術、AI機器視覺控製技術、分佈式神經控製網絡技術。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前6個月：

收入分别約為人民幣2.75億、4.57億、6.10億、2.75億、3.96億，2025年前6月同比+44.10%；

毛利分别約為人民幣0.94億、2.31億、3.16億、1.39億、2.15億，2025年前6月同比+54.68%；

淨利分别約為人民幣-0.87億、-0.16億、-0.03億、-0.14億、0.28億，2025年前6月同比-304.55%；

毛利率分别約為34.28%、50.42%、51.74%、50.48%、54.19%；

淨利率分别約為-31.68%、-3.58%、-0.50%、-4.96%、7.04%。

截至2025年6月30日，公司經營活動現金流為0.29億，期末現金約為1.97億。

行業情況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，全球家庭機器人繫統行業的市場規模從2022年的人民幣22億元增長至2024年的人民幣59億元，期間復合年增長率約為63.7%。預計2029年市場規模將達到人民幣707億元，2024年至2029年的復合年增長率約為64.2%。

憑借技術創新能力，公司是全面佈局家庭機器人繫統品類的行業參與者，亦是靈活型技巧機器人（包括手指機器人、指紋門鎖機器人及窗簾機器人）以及增強型移動機器人及其組合首創者。

從零售額來看，公司於2024年全球市場的家庭機器人繫統產品提供商中排名第一。

可比公司

同行業IPO可比公司：科沃斯、石頭科技、螢石網絡。

董事高管

董事會由九名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

李誌晨先生、潘陽先生、萬德創新僱員持股平台分别持股21.82%、14.47%、8.24%，為一組控股股東，合共持股約44.53%。

其他投資者包括：李澤湘教授控製的松山湖機器人研究所、盈湖智能、東莞蘊和，合計持股12.98%；Brizan Ventures（9.72%）、源碼資本（8.31%）、電廣傳媒(000917.SZ)（5.47%）、高瓴資本（4.38%）、國調創新（3.83%）、Ventech China（2.12%）等。

融資歷程

公司上市前經歷了多輪融資。在2025年6月的C輪最新融資中，公司的投後估值約為40.48億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，卧安機器人中介團隊共計10家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現普通；公司律師共計5家，綜合項目數據表現有待加強。整體而言中介團隊歷史數據表現缺乏亮點。

文章來源：活報告公眾號