港星郭晉安姐姐所創辦的「草姬集團」通過聆訊，或很快上市

摘要：草姬集團於2024年12月2日向港交所遞交聆訊後招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為農銀國際。

公司是來自香港的保健品、美容護膚品供應商，2023年收入2.51億港元，淨利潤0.4億港元（年復合增長率30.54%）。

LiveReport獲悉，來自香港的草姬集團控股有限公司Herbs Generation Group Holdings Limited（簡稱「草姬集團」）於2024年12月2日在港交所遞交聆訊後招股書，擬香港主板上市。該公司此前於2024年5月27日首次遞表。

公司是紮根香港超過二十年的多元化保健品及美容與護膚品供應商，採用多渠道銷售模式，專注於開發、銷售及營銷自有品牌產品，產品主要分類為保健品、美容護膚品和寵物保健品。

於最後可行日期，公司合共經營八個自有品牌，分别為(i)「草姬(Herbs)」；(ii)「ZINO」；(iii)「正統(Classic)」；(iv)「梅屋(Umeya)」；(v)「男補(Energie)」；(vi)「男極（Men’s INFiNiTY）」；(vii)「綠康營(Regal Green)」；及(viii)「恩寵(Herbs Pet)」。

根據弗若斯特沙利文報告，於二零二三年，在香港所有國際及本地保健品的供應商中，以免疫系統保健品的零售銷貨額計，公司名列第五，市場佔有率約4.9%；以保健品零售銷貨額計，公司名列第十，市場佔有率約3.6%。

公司經營多渠道銷售模式，專注於開發、銷售及營銷自有品牌的保健品及美容與護膚品。於往績期間，公司透過以下銷售渠道銷售自有品牌及若幹第三方品牌的產品：

• 零售業務：直接銷售產品予終端客戶，主要透過自營店、品牌體驗中心、自有電商平台Zinomall及在HKTVmall及天貓國際（Tmall.hk）等第三方網上平台的自營賬戶及網店進行；

• 批發業務：銷售產品予批發客戶，主要包括連鎖零售商，例如本地的大型保健及美容品連鎖零售商，以及非連鎖零售商，例如藥房及貿易公司，以供轉售予終端顧客；及

• 寄售安排：在寄售商的門店銷售產品予光顧門店的終端顧客。

於往績期間，公司擁有(i)33間自營店及兩間品牌體驗中心，分佈於香港各區；(ii)超過80名批發客戶；及(iii)兩名寄售商。

財務分析

截至2023年12月31日止三個年度、2023及2024年前6個月：

收入分别約為港元1.89億、2.08億、2.51億、1.22億及1.18億，年復合增長率為15.40%；

毛利分别約為港元1.36億、1.5億、1.85億、0.89億及0.87億，年復合增長率為16.86%；

淨利潤分别約為港元0.23億、0.28億、0.4億、0.18億及0.07億，年復合增長率為30.54%；

毛利率分别約為71.99%、71.91%、73.82%、73.09%及74.21%；

淨利率分别約為12.29%、13.45%、15.72%、15.03%及6.35%。

公司過去三年收入、毛利、淨利穩步提升，2024年上半年收入、毛利略有下降，淨利下滑較大，同比減少近60%。不過，若按經調整純利看，下滑幅度只有5%。

截至2024年6月30日，公司上半年經營活動現金流為0.24億，賬上現金0.27億。

行業前景

香港保健品市場規模

儘管新冠病毒的爆發帶來了挑戰，但香港保健品市場的零售銷貨額仍然持續上升，由二零一九年的90億港元增至二零二三年的100億港元，復合年增長率為2.7%。弗若斯特沙利文估計，零售總額將於二零二八年達到127億港元，自二零二三年起的復合年增長率為4.9%。

過去數年，香港線上保健品市場經歷了顯著增長。自二零一九年至二零二三年，市場規模由10億港元增至14億港元，復合年增長率為9.0%。預計到二零二八年，市場規模將達到20億港元，自二零二三年起的復合年增長率為7.9%。

行業地位

香港保健品市場較為集中，以二零二三年零售銷貨額計，十大保健品供應商的匯總市場佔有率達68.7%。於二零二三年，以保健品零售銷貨額計，公司在香港保健品供應商中名列第十，市場佔有率為3.6%。

香港免疫系統保健品市場相對集中，於二零二三年，五大本地保健品供應商的零售銷貨額匯總市場佔有率為50.5%。於二零二三年，以香港免疫系統保健品零售額計，本公司在所有保健品供應商中排名第五，在本地保健品供應商中排名第四，市場佔有率為4.9%。

同業對比

同行業對比公司為：中智藥業（3737.HK）、位元堂（0897.HK）

中智藥業是集中成藥、中藥飲片、保健品、食品科研、生產、銷售，以及藥品零售連鎖為一體的大型醫藥工貿企業，其業務營運大致上可分為兩個位於中國的藥品行業分部，即：(i)制藥；及(ii)於中國廣東省中山經營連鎖藥店。集團「中智」、「六棉牌」及「草晶華」核心品牌制造及銷售中成藥及飲片。

2001年，位元堂獲宏安集團注資收購。位元堂藥業控股已成為現代化的醫療保健集團，除了在香港經營50多家中醫中藥店，更在中國内地、美加、英國、澳洲、新加坡、馬來西亞、印度尼西亞及其它東南亞地區銷售藥物及保健產品，發展多元化國際業務。

主要股東

郭致因女士和李日勝先生分别通過Joy & Love和Joy & Faith持股90%、10%。

管理層情況

董事會將由七名董事組成，包括三名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事，其中港星郭晉安（創始人弟弟）為非執行董事，同時也是其品牌代言人。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，草姬集團中介團隊共計8家，其中保薦人共計1家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計4家，近10家保薦項目數據表現良好。整體而言中介團隊歷史數據表現良好。

文章來源：活報告公眾號