績後股價大跌，美光科技的爆發仍需等待？

原創

在漲勢如虹的英偉達（NVDA.US）短暫「熄火」後，市場對美光科技（MU.US）的最新季報寄予了厚望。

財報顯示，美光科技2024財年第三季度的業績超出預期，但披露的業績指引卻缺乏亮點，這似乎給予了市場一記重擊。

6月26日（當地時間）盤後，美光科技的股價下挫7.98%。

第三季度業績超預期，指引缺乏亮點

美光科技是高級半導體解決方案的全球領先供應商之一，制造並向市場推出DRAM、NAND閃存、高帶寬内存（HBM）、CMOS圖像傳感器、其它半導體組件以及存儲器模塊，用於前沿計算、AI、消費品、網絡和移動便攜產品。

6月26日（當地時間），美光科技披露的業績報告顯示，於2024財年第三季度，公司實現營收68.1億美元，同比增長81.5%，超出市場預期；按照GAAP計算的淨利潤為3.3億美元，上年同期則是虧損19.0億美元，每股攤薄收益為0.30美元；按照非GAAP計算的淨利潤為7.0億美元，每股攤薄收益為0.62美元，高於市場預期。

近兩年由於半導體行業低迷，美光科技的淨利潤一度連續多個季度處於虧損狀態，不過這種情況自2024財年二季度開始好轉，目前已經連續兩個季度實現盈利。

值得一提的是，財報還披露了下個財季的業績指引。美光科技預計截至8月份的下個財季調整後營收區間為74億至78億美元，區間中點基本符合分析師的預期；預計調整後EPS為每股收益1.08美元加減0.08美元；預計調整後運營利潤率為33.5%至35.5%，區間中點符合市場預期。

總的來看，美光科技關於下一個財季的業績指引缺乏超出預期的亮點，這也是其盤後股價下跌的原因所在。

而美光科技公司總裁兼首席執行官Sanjay Mehrotra在財報中稱，強勁的人工智能需求和卓越的執行力使得美光科技公司在2024財年第三季度實現了17%的營收環比增長，超過公司的指導區間。

另外，美光科技在高帶寬内存（HBM）等高利潤產品上獲得了市場份額，而我們的數據中心SSD營收達到歷史新高，展示了公司在DRAM和NAND領域的人工智能產品組合的實力。我們對未來不斷擴大的人工智能驅動機會充滿信心，並已為在2025財年實現業績大幅增長做好充分準備。

AI浪潮疊加行業復蘇，美光科技前景可期？

需要指出的是，美光科技CEO之所以對2025財年業績充滿信心是因為多項產品正迎來景氣周期。

近日，存儲芯片大廠三星電子宣佈計劃將其主要的存儲芯片產品，包括動態隨機存取存儲器（DRAM）和NAND閃存，在第三季度提價15%至20%。

而該項決策是基於當前市場供需狀況和人工智能技術（AI）需求的激增而作出的。據悉，三星電子已經向其主要客戶，包括戴爾科技（DELL.US）和惠普等，通報了這一漲價計劃。

在存儲芯片領域，美光科技也是和三星電子並稱的龍頭之一，存儲芯片市場的景氣也將助力公司業績飙升。

美光首席執行官Sanjay Mehrotra也重申了他對於存儲行業的樂觀預期，即2024年將標志著存儲芯片行業大舉反彈開啓，2025年的銷售額將創下歷史紀錄。

值得注意的是，在AI浪潮席卷全球的當下，美光科技的高帶寬内存（HBM）作為AI芯片重要組成部分備受關注。

目前預期AI熱潮將全面推動對昂貴的HBM存儲系統的需求，這些3D堆疊芯片系統的制造難度極大，而且需要芯片制造商使用很大一部分產能資源，因此很難大幅提高產能。

HBM的供應由SK海力士、三星電子和美光科技三大廠商壟斷，2022年三者的份額分别為50%、40%、10%。

據了解，美光科技在2024財年第三財季售出了價值約1億美元的HBM3E存儲，並預計在2024財年從HBM獲得數億美元收入，預計到2025財年（截至當年8月），歸屬於DRAM細分領域之一的HBM存儲系統的銷售額將增至數十億美元。

美光科技CEO還強調，由於HBM需求激增，意味著HBM產能擴張速度將加快，而這對於廣泛的DRAM和NAND產能以及價格上漲也造成了非常深遠的影響，DRAM和NAND供給逐漸跟不上需求，預計價格將穩步上漲。

總體而言，AI浪潮和行業復蘇有望繼續推動美光科技業績增長，這也是美光CEO有底氣說公司已為在2025財年實現業績大幅增長做好充分準備。