航空業全面回暖！概念股活躍，「掘金」機會已來臨？

原創

2月16日，港、A兩市航空板塊表現搶眼！

在港股市場，航空股幾乎全線上攻！截至收盤，中國東方航空股份（00670.HK）漲2.88%，中國國航（00753.HK）漲2.33%，美蘭空港（00357.HK）漲0.72%。

A股方面，中國國航（601111.SH）漲1.5%，吉祥航空（603885.SH）漲1.11%，中國東航（600115.SH）、春秋航空（601021.SH）等紛紛跟漲。

消息面上，多家航司發佈的1月主要經營數據顯示，在運力投入、旅客周轉量、客座率等關鍵指標上強烈回暖。其中，國際航線反彈最為亮眼。

展望全年，機構稱，中國航空業疫後復蘇已開啓，航司盈利中樞上升確定，高景氣的持續性將超市場預期。

01航空業顯著「回暖」

隨著疫情管控全面放開，疊加春運因素，旅客出行的需求和信心逐步增加，苦苦掙紮的航空業迎來久違的曙光。

據民航局介紹，1月份，民航運輸生產總體呈現快速恢復態勢，全行業完成運輸總周轉量73.9億噸公里，同比增長13.9%；民航旅客運輸規模迅速回升，完成旅客運輸量3977.5萬人次，同比增長34.8%。

從恢復程度看，1月份，民航運輸總周轉量、旅客運輸量、貨郵運輸量分别恢復至2019年同期的69.5%、74.5%和72.9%，恢復水平較2022年12月分别提高26.1、39.0和5.7個百分點。

2月15日，中國國航、南方航空和中國東航接連公佈的1月運營數據。數據顯示，當月各大航司在運力投入、旅客周轉和客座率三個主要指標上回血趨勢明顯。

具體來看，在運力投入上，2023年1月份，中國國航客運運力投入（按可用座位公里計）同比上升38.4%，環比上升96.1%。南方航空和中國東航則分别同比增長25.41%和17.21%。

旅客周轉量方面，中國國航、南方航空和中國東航1月旅客周轉量（按收入客公里計）均實現大幅增長，同比分别上升62.2%、44.62%和42.7%。

作為航空公司經營情況的另一個重要指標，各航司的客座率指標也持續向好。具體來看，中國國航1月客座率同比上升10.3個百分點至69.9%，接近70%的客座率水平；南方航空當月客座率更是超過70%，達到72.67%，同比增長9.65個百分點；中國東航則同比上升12.20個百分點，客座率達68.33%。

值得關注的是，自我國對新冠病毒感染實施「乙類乙管」方案後，國際航線市場呈現加速恢復趨勢。據民航局透露，從上周實際執行的航班情況來看，我國已經恢復與58個國家間的客運定期航班。

今年1月份，中國國航、南方航空、中國東航的國際航線客運運力投入，同比增幅均超過100%；旅客周轉量上，三大航司尤為漲勢猛烈，中國國航同比增幅甚超過4倍，南方航空、中國東航則分别為198.71%、206.06%；國際航線客座率指標上，三大航司均增加10個百分點以上，中國國航更是直接上升30個百分點。

據了解，接下來三大航將更大力度恢復國際航線。如，中國東航預計到2月28日，東航國際及地區航班將恢復到60條，新恢復的航線航班主要集中在東南亞和港澳台等目的地；根據2月計劃，中國國航國際航線將運營至54條；南方航空也表示，2月將運營國際及地區航線增加至74條。

有業内人士表示，隨著全球各國逐步放開邊境限制，2023年國際邊境控制政策、航權限制快速放開，受運力限制疊加的周邊短程休閑旅遊需求和遠程探親、商務等剛性需求持續釋放，新航季國際航班量有望大恢復。

02航司業績有望逐步改善？

需要注意的是，2023年，扭虧仍是各大航司的首要任務。根據國有三大航空公司此前披露的2022年業績預告，中國國航、南方航空、中國東航去年分别預計虧損370億元至395億元、303億元至332億元、360億元至390億元，三大航司合計淨利潤虧損額預計上千億元。

對於業績虧損的原因，各大航司的虧損原因大致相同。需求下降、油價高企和人民幣貶值三大因素仍是上市航司全年預虧的主要原因。

不過，在市場看來，隨著民航業全面顯著回暖，已經為行業帶來新的預期。展望後市，不少機構近期表達了對民航疫後修復的看好。

國泰君安證券指出，國内航空大邏輯並非僅是「疫後供需錯配盈利大年」短邏輯，而是「航空超級周期」長邏輯。需求端，中國航空消費滲透仍極低，疫情未改需求長期增長動能與結構。供給端，中國航空業擁有難得的長期存在的空域時刻瓶頸。

該行認為，中國航空業疫後復蘇已開啓，待出行心理建設完成，航空需求將充分釋放，不僅將現盈利大年，更將迎來中國「航空超級周期」。

國信證券也表示，伴隨著防控褪去、疫苗藥物研發加速，疊加消費刺激政策可能陸續出台，民航需求穩步復蘇是大概率事件，樞紐機場也將顯著受益於國際線客流顯著復蘇帶來的業績修復。