強勁零售數據對美股的啓示

原創

2023年2月15日美國公佈的2023年1月份零售銷售數據出乎意料按月大增3%，這是2021年3月以來的最大增幅，而且遠高於市場預期的增幅1.8%，而上一個月（2022年12月）的讀數則為下跌1.1%，見下圖。

其中升幅最大的百貨店零售，按月大漲17.5%；餐飲服務大漲7.2%；汽車及零部件銷售上漲5.9%，家具店銷售上漲4.4%。不過，汽油銷售卻大致持平。

扣除汽車、汽油、建築材料和餐飲等波動較大的類項，零售銷售或按年增1.7%。數據或顯示，在強勁的勞動力市場（矽谷和華爾街大裁員無礙美國整體就業市場的暢旺），工資水平上升以及上兩個月通脹壓力有所緩解的推動下，消費者支出仍十分慷慨。

按年比較方面，2023年1月份的零售銷售按年上升6.4%，高於前兩個月的增幅5.9%，其中食品和飲品服務的銷售增幅最大，達到25.2%。

零售市場的樂觀表現，也引發了市場對於美聯儲接下來利率政策走向判斷的擔憂。若零售需求推動令通脹降不下來，美聯儲是否會增加加息力度，以壓抑通脹。

數據公佈後，反映美元兌一籃子主要貨幣匯價的美元指數則陡然走強，突破104水平，不過隨後回落，見下圖。

然而，強勁的零售數據並沒有阻擋華爾街的樂觀情緒。美股開市早段下跌，但隨後收復失地，並繼續向上。2023年2月15日，道瓊斯指數（DJI.US）單日漲0.11%，收報34,128.05點；納斯達克指數（IXIC.US）漲0.92%，收報12,070.59點，連續第三日上漲；標普500漲0.28%，收報4,147.60點。

對比於零售數據，市場或更關心企業業績和消息，以及接下來將要公佈的經濟數據。

元宇宙第一股Roblox（RBLX.US）的2022年12月季度虧損低於預期，且訂閱量高於預期，股價大漲26.38%，收報45.08美元，市值270.85億美元。

最近有眾多產品信息散播出來的蘋果（AAPL.US）漲1.39%，收報155.33美元，或帶動大盤指數走勢，蘋果的AR/VR設備發佈時間一直在市場中發酵。

公佈業績之後一直受到追捧的特斯拉（TSLA.US）延續漲勢，單日上漲2.38%，收報214.24美元，今年以來才兩個半月已經累計上漲73.92%。在美國上調Model Y售價500美元後，有指Model Y本季在美國已售罄，要到4月才能增產。針對標準化美國電動汽車充電配套的新規則，特斯拉最終同意開放其充電網絡，並承諾在2024年至少提供7,500充電樁面向所有電動汽車（不僅包括特斯拉電動車）開放。

此外，在盤後交易時段公佈業績的流媒體平台Roku（ROKU.US），業績超預期，而且活躍用戶逆勢增長，當日股價曾大漲12.09%，盤後再漲10.36%。

同樣在盤後公佈業績的網絡解決方案供應商思科（CSCO.US），大幅上調全年業績預期，股價在盤後交易時段漲3.22%。

不過，美國接下來發佈的經濟數據，包括2月16日（周四）公佈的生產者物價指數（PPI）和申領失業救濟人數，或對利率走向更具啓示。

所以，周三美股向好，或許並非意味著市場對於通脹和央行收緊貨幣政策的前景不緊張、不擔心，而只是在等待。一旦數據和上市企業業績表現不及預期，隨時都可能掉頭向下。