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【热点】10倍大牛股!“TOPCon电池”风起,钧达股份还能疯狂多久?
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日期:2022年9月9日 上午8:32作者:瓶子 編輯:lele
【热点】10倍大牛股!“TOPCon电池”风起,钧达股份还能疯狂多久?

自今年4月27日大盘反弹以来,光伏板块强势上攻,相关概念股涨势如虹。同时,一批上市公司争先恐后跨界涌入光伏赛道。

在这一波光伏牛市中,钧达股份(002865.SZ)堪称最大的赢家。自去年6月以来,公司股价由长期横盘约20元/股,一路高歌猛进,迄今累计涨幅达10.74倍,位居板块涨幅榜单之首,大幅跑赢晶科能源(688223.SH)、天合光能(688599.SH)、中来股份(300393.SZ)、沐邦高科(603398.SH)等概念股。

9月8日,该股继续大幅拉升,盘中一度创下历史新高。截至收盘,涨幅为5.45%,报收213元/股,最新总市值为301.4亿元。

【热点】10倍大牛股!“TOPCon电池”风起,钧达股份还能疯狂多久?

01转战光伏,成功走出“亏损”困局

公开资料显示,钧达股份原主营业务为汽车塑料内外饰件的研发、生产、销售。受疫情及汽车行业下滑的影响,2017年以后公司经营业绩每况愈下,归母净利润连续四年下滑,2021年直接亏损1.79亿元。

【热点】10倍大牛股!“TOPCon电池”风起,钧达股份还能疯狂多久?

为扭转困局,自2020年开始钧达股份持续剥离不良资产,截至2022年6月,公司已完成汽车饰件业务相关资产的交割。在此期间,钧达股份一边积极拓展新业务,即全面转战光伏产业。

2021年9月,钧达股份收购电池厂商捷泰科技的51%股权,2022年7月收购剩余49%。按照计划,2022年1-7月捷泰科技51%纳入公司合并报表范围,2023年全年将100%并表。

据悉,捷泰科技是全球领先的专业化光伏电池厂商。根据pv infolink信息,2022年上半年捷泰科技全球电池片出货排名第五(排名不含一体化企业)。

在收购的捷泰科技的同时,钧达股份抛出大手笔投资,扩产光伏业务。2021年12月,捷泰科技签署了《高效太阳能电池片生产基地项目投资合作协议》,投资112亿元建设16GW高效太阳能电池片项目。

截至2022年6月底,公司拥有PERC电池产能8.8GW,此外滁州N型TOPCon电池项目一期8GW产能已于7月投产,二期8GW项目亦在规划中。

在客户拓展方面,当前,钧达股份已顺利进入晶科能源、晶澳科技、阿特斯、正泰新能源、阳光能源、英利中国、尚德电力、华能智链等一、二线组件品牌客户的供应链中。

【热点】10倍大牛股!“TOPCon电池”风起,钧达股份还能疯狂多久?

2022年上半年,钧达股份转型光伏电池业务初见成效。报告期内,公司实现营收44.27亿元,同比增长644.28%;归母净利润为2.73亿元,成功扭亏为盈。

同期,捷泰科技实现营收39.44亿元,同比增长127.25%,比重提升至89.01%;归母净利润为1.66亿元,同比增长88.95%,利润贡献比例高达84.18%。

尝到“甜头”后,钧达股份拟继续追加高效太阳能电池片项目投资。近日,该公司宣告将16GW高效太阳能电池片项目调增18GW,其中将二期产能将由8GW调增至10GW。

可以预见,倘若公司扩产项目进展顺利,钧达股份未来两年的盈利或十分可观。

在二级市场上,成功跨界光伏赛道的钧达股份自然引来广大投资者的关注,短短一年的时间,挤进10倍大牛股行列,不少投资者也赚的盆满钵满。

02前景明朗,TOPCon电池成最大的“亮点”

从发展前景来看,光伏新能源市场增量巨大,行业长期向好。据中国光伏行业协会预测,2022年我国光伏新增装机规模预计为75-90GW,“十四五”期间,国内年均新增装机规模将达83-99GW。

随着光伏行业的发展,光伏电池行业也呈现快速增长趋势。据中国光伏协会数据统计,2021年全国电池产量约为198GW,同比增长46.9%,预计2022年全国电池产量将超过261GW。

在目前的光伏电池技术中,随着PERC型单晶电池已接近其效率(22.5%)的天花板,行业正处于由P型转向N型(主要包括TOPCon电池和HJT电池)的技术转变关口。

中信证券研报指出,在全球新增光伏装机保持稳定增长的情况下,各个企业积极寻求技术上的突破,其中最主要的方向之一就是TOPCon技术路线,其具备高效率和低成本的性价比,并且能承接原有PERC产线改造升级。

在此背景下,业内掀起了TOPCon电池的扩产热潮,尤其是刚切入光伏赛道的“跨界”选手们,大多把目光投向包括TOPCon在内的新一代电池技术。

除了钧达股份,主营益智玩具的沐邦高科(603398.SH)拟用48亿元建设10GW TOPCon光伏电池产能;主营水牛奶的皇氏集团(002329.SZ)也宣告投建20GW TOPCon高效太阳能电池项目......新晋企业不胜枚举。

据中银证券报告显示,今年1-8月,TOPCon新增规划建设、新增落地产能合计超过140GW。据InfoLink预测,截止2022年末,TOPCon整体产能将有望超过60GW。

市场分析认为,作为N型TOPCon路线的先驱者之一,钧达股份或有望享受N型电池变革初期的技术红利。

结语:

综上,行业高景气预期下,钧达股份高效太阳能电池片的投资建设规模将从16GW提高到18GW,这样一来,该项目的总投资额也由约112亿元飙升至126亿元。

扩产口号越喊越响,但钧达股份却囊中羞涩。截至今年6月底,公司账面现金仅有10.7亿元,经营现金流净额为-3322万,同比下滑24.66%。

另值得一提的是,光伏电池处于中游环节,承担着上游硅片价格及下游组件厂商需求的双重压力。

这一点在产品的销售毛利率可充分说明,受上游原材料涨价的影响,2022年上半年,钧达股份光伏电池片仅9.68%,相较于2021年全年整体毛利率的13.14%,下滑3.46个百分点,进而会拖累公司盈利水平。

此外,N型TOPCon电池行业入局者众多,市场竞争愈演愈烈,钧达股份在没有规模优势的情况下,面临的压力不小。

从股价走势角度看,当前钧达股份的股价涨幅已超10倍,市盈率(TTM)超过230倍,均处于历史高点。未来,该公司股价还能否继续走高,我们且拭目以待!

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