歐洲天然氣價格攀至每兆瓦時100歐元高位 供暖季受庫存偏低與地緣風險雙重威脅

隨著冬季供暖期臨近，歐洲天然氣市場遭遇新一輪價格波動。歐洲基準指標「荷蘭TTF天然氣期貨價格」突破每兆瓦時100歐元關口，創下自2022年12月以來新高，價格較今年地緣衝突爆發前增長近兩倍。市場普遍擔心，低於往年平均的天然氣庫存水位加上中東局勢升溫，將大幅推高歐洲今年冬季的能源成本。

根據歐洲天然氣基礎設施協會（GIE）的最新數據，目前歐盟整體天然氣儲備率約為75%，顯著低於往年同期約86%的平均水平。其中，德國等核心消費國的儲蓄庫存量更跌至接近六成，緩和供需衝擊的能力大為減弱。隨著氣象預測指出西北歐地區即將迎来低於平均溫度的降溫天氣，市場預期供暖需求將驟增。與此同時，亞洲部分地區若出現寒潮，亦將搶購液化天然氣（LNG）現貨，使歐亞市場對有限船期的競爭更加激烈。

分析指出，本輪天然氣價格暴漲的主因在於中東局勢升溫及全球液化天然氣供應鏈持續受阻。霍爾木茲海峽的航運受限以及中東部分天然氣設施運作停擺，嚴重削弱了海運LNG的出口能力。由於歐洲近年轉向高度依賴液化天然氣進口，航道不暢導致歐洲不得不提高溢價，與亞洲買家競價搶購大西洋航線的剩餘船期。市場預測，若極端寒冷天氣持續且中東局勢未見緩和，歐洲天然氣價格不排除進一步攀升，並對製造業生產及家庭電費造成連帶上漲壓力。