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大基金持仓|中期业绩创新高!多赛道布局的雅克科技前景如何?
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日期:2022年9月7日 下午7:21作者:云知风起 編輯:May
大基金持仓|中期业绩创新高!多赛道布局的雅克科技前景如何?

俄乌冲突下,全球LNG船舶订单火爆,仅上半年全球订单量已达108艘,超过历年全年总量,低温储存罐的需求也随之大增,这对产业链上的相关公司来说无疑是一大利好。

9月6日,雅克科技(002409.SZ)就发布公告称,公司及控股公司雅克天然气中标北京燃气天津南港LNG应急储备项目储罐二阶段项目,中标金额合计4.83亿元。

据悉,这个中标金额已远超过该公司上半年LNG保温复合材料总营收1.81亿元。

而在这则公告发布后,雅克科技的股价(前复权)于9月6日午后封上涨停板,9月7日再涨1.43%,现报收73.86元/股。总的来看,近期的涨势比较明显。

大基金持仓|中期业绩创新高!多赛道布局的雅克科技前景如何?

雅克科技的业务较为繁杂,但大都处于景气行业,其未来的前景如何?

阻燃剂起家,内生外延助力转型

雅克科技前身宜兴雅克化工成立于1997年,主要从事阻燃剂业务,并在2010年成功上市。此后,公司在内生外延战略的帮助下开始了业务转型。

例如,在内生方面,该公司于2013年设立了分公司经营LNG保温绝热板材业务。

相较而言,雅克科技在外延并购方面的动作要更多一些。

该公司于2016年收购浙江华飞电子100%股权,首次切入了半导体封装用硅微粉领域。同年,雅克科技联手华泰瑞联、国家大基金等成立江苏先科,收购UPChemical96.28%股份,后又于2018年全资控股江苏先科实现控股UPChemical,进军半导体前驱体/SOD领域。

2017,雅克科技收购成都科美特90%股权,其精耕半导体特气行业。同样在2017年,该公司还与韩国Foures成立合资企业雅克福瑞,经营LDS输送设备业务。

2019年,公司收购科特美10%股权,运营实体为韩国Cotem,掌握TFT-PR光刻胶技术,战略布局光刻胶领域,又于2020年再次收购45%股权控股科特美,2021年1月现金收购38.05%股权。

2020年,雅克科技收购LG化学下属彩色光刻胶资产,新增LCD彩胶和OLED光刻胶业务。

从目前的情况来看,雅克科技当下主营产品包括半导体前驱体材料/旋涂绝缘介质(SOD)、电子特气、半导体材料输送系统(LDS)、光刻胶、硅微粉、LNG保温绝热板材和阻燃剂,已发展成为以电子材料为核心,以LNG保温绝热板材为补充,以阻燃剂业务为辅助的战略新兴材料平台型公司。

最新的中报显示,半导体化学材料贡献了超过45%的利润,光刻胶及配套试剂贡献利润的比例接近28%,电子特种气体则贡献了超过19%的利润。

大基金持仓|中期业绩创新高!多赛道布局的雅克科技前景如何?

业绩、股价整体表现优秀,大基金一期大赚

从业绩来看转型的成果,近些年来雅克科技营收、归母净利润规模虽然并不大,但总体处于增势之中,尤其是归母净利润端更是从2016年的6784.09万元激增到了2021年的3.35亿元,年均复合增长率接近37.6%

大基金持仓|中期业绩创新高!多赛道布局的雅克科技前景如何?

2022年上半年,该公司实现营收20.59亿元,同比增长14.16%;实现归母净利润2.81亿元,同比增长16.25%,延续了增势,且创下上市以来中期业绩新高。

不过,在第二季度,雅克科技实现营收10.93亿元,环比增长13.3%;实现归母净利润1.33亿元,环比下降了10.74%

具体看一下对业绩贡献较大的产品的情况,期内,光刻胶及配套试剂实现营收6.81亿元,同比增长19.83%,占营收比重为33.1%;半导体化学材料实现营收4.48亿元,同比增长21.33%,占营收比重为21.77%阻燃剂实现营收2.48亿元,同比下降10.62%,占营收比重为12.06%;电子特种气体实现营收2.2亿元,同比增长14.81%,占营收比重为10.69%;LNG保温复合材料实现营收1.81亿元,同比下降4.47%,占营收比重为8.79%。

大致可以看出,隶属于半导体产业链上的相关产品都收获了业绩增长。

值得一提的是,也正是因为该公司有多款产品涉及半导体行业,雅克科技也得到了国家集成电路产业投资基金(以下简称“大基金一期”)的青睐。

据了解,早在2017年,大基金一期就出资5.5亿元入股了雅克科技。截至2022年上半年末,在减持后,大基金一期依旧持有2379.65万股该公司的股份,占总股本的比例为5%,占据第三大股东之位。

而从近些年股价的整体走势来看,雅克科技的股价表现还算不错,大基金一期应该是赚了不少。

雅克科技前景如何?

结合上半年的产品结构来看,对该公司利润端影响较大的几项产品分别是半导体化学材料、光刻胶及配套试剂、电子特种气体。

这三类最核心的产品均与半导体产业相关,其前景主要取决于半导体行业的发展情况。

众所周知,近些年来,国内的半导体产业备受重视,发展也比较快,行业本身向好的发展趋势利好雅克科技这些半导体产业链上的企业。

不过,从现状来看,在产业链上多个细分领域依然存在着外企垄断的情况,如光刻胶、电子特气均是如此,因此这里还有一个国产替代的风口,这同样利好国产半导体企业。

除了半导体产业相关产品外,雅克科技的LNG保温材料业务近日也引起了不少投资者的关注。

液化天然气(LNG)是天然气经高压压缩、冷却后形成的液态天然气,在保存和运输时,需存储在-161.5摄氏度、0.1MPa左右的低温储存罐内、通过LNG专用船舶完成,因此LNG保温绝热板材是其运输过程中的关键材料。

“双碳”目标政策背景下,作为清洁能源的天然气重要性其实更加凸显了。据《加快推进天然气利用的意见》,到2030年天然气在一次能源消费中占比将提至15%左右,LNG作为天然气供应的重要补充,需求持续高景气,进而带动上游LNG船和保温绝热板材用量。

华安证券研报显示,据日本造船协会在2013年国际造船专家预测会上的预测,2030年LNG海运量将达到4.8亿吨,船队规模将达到5630万载重吨,2030年前全球需新增LNG船314艘,以单艘船造价1.8亿美元计算,液化天然气海运船舶市场规模约570亿美元。

雅克科技作为国内首家LNG保温绝热板材的供应商,目前已经取得了LNG保温绝热材料的O.96L03+、MARK3/FLEX和GST等全系列标准认证,成为中国首个具备在全球范围内供应该产品资质的制造商,打破了韩国材料厂商在该领域的垄断。

值得注意的是,在俄乌冲突的大背景下,该公司LNG保温材料的前景或许会更加向好。

结语

综合而言,经过多年的转型,雅克科技如今的业务大多处于比较景气的行业,前景值得期待。

不过,该公司在转型过程中并购了不少外部企业,这也导致雅克科技截至今年上半年末的商誉达到了18.46亿元,这一点也值得关注。

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