匯川技術：Allianz Asia、Avanda Investment Management等33家機構於11月1日調研我司

2021年11月17日匯川技術（300124）發佈公告稱：Allianz Asia、Avanda Investment Management、Cathay Life Insurance、CDP Global Asset Mgmt、Employees Provident Fund Asia、Hang Seng Investment Management、Harvest Fund Management Co Ltd.、HDH Capital Mgmt Pte Ltd、HSBC Global Asset Management USA、Indus Capital Mgmt、Invesco Capital Management、Invesco Trimark Ltd、JO Hambro Capital Management LMR Partners LLP、Longlead Capital Partners、Manulife Asset Mgmt (HK) Ltd、Millennium Capital Management、Millennium Management LLC、Millennium Partners、Nan Shan Life Insurance Co Ltd、Neuberger&Berman、Nippon Life Global Investors Singapore Limited、Point72 Asset Management、Power Corporation of Canada、Principal Asset Management、Public Mutual Berhad、Putnam Management、Sculptor Capital Management、Sumitomo Mitsui DS AM CO、Teng Yue Partners LP、Tokio Marine Asset Management、Trivest Advisors、UBS AM London、YIHENG CAPITAL LLC於2021年11月1日調研我司。

本次調研主要内容：

問：宏觀制造業投資有下行壓力的情況下,公司如何對沖下行?

答：匯川的發展，從去年6月到今年6月，這一年的高速發展，有一些外在的驅動因素。未來經濟會回到低速增長的常態，匯川的業務跟宏觀經濟是高度吻合的，這種常態是我們要面對的，匯川需要走穩健的、持續增長的態勢。在未來的中國經濟低速增長的態勢下，匯川會面臨幾個機會：①新興行業的爆發：動力電池、汽車、激光加工等等行業，都是産業結構調整帶來的機會。②機器換人：中國人口老齡化，機器人換人的速度在加快。③雙碳戰略：公司會制定明確的擁抱雙碳戰略的措施，在大三電、小三電雙碳戰略引領下，佈局匯川的業務。④國産化的趨勢：公司過去一直在講的進口替代，本質上是由低成本驅動的。近兩年來的疫情波動與反復，還有貿易戰的不確定性，使國産化趨勢成為行業共識，這將給公司帶來比較大的動力，特別是中高端的設備制造業領域。⑤數字化：現在很少提工業互聯網，企業開始講數字化。工業互聯網是數字化的手段，強調的是人和物互聯；數字化概念要大得多。匯川在數字化業務會迎來新的窗口期。公司將圍繞行業結構調整、機器換人、雙碳、國産化、數字化這五個驅動力持續提升競爭力，這是公司面對未來低增長最好的方法。低增長是客觀的，但匯川在低增長中會積極抓住趨勢帶來的機會。

問：公司過去,現在,未來幾年的改變主要是什麼?

答：公司這幾年最大的改變還是在管理體係方面。自2019年開始實施變革，現在還在變革的路上。之前啓動了營銷、戰略、IPD、供應鏈、質量管理、人力資源管理，今年7月份開始全面啓動集成財務管理，總體上公司已經全面啓動了管理體係的再造工程。這套體係建設，將是匯川未來最大的競爭力。公司有很多管理項目是解決心在一起的問題，很多管理係統是解決力聚一孔的問題，最後才能利出一孔。這個體係源於華為，但會結合公司的業務實踐做很多個性化創新。未來幾年，我們還要加大變革體係、管理體係的建設，以應對不確定的外部因素，從而實現公司的可持續發展。

問：關於數字化業務的發展,外資都是並購形式,管理要素,能力要素不太一樣.未來公司通過什麼路徑實現這個業務發展,怎麼搭建能力?

答：公司已經非常清醒地認識到，無論是工業化還是數字化，轉型升級的核心還是在工業軟件。未來10年，我們要從硬件公司轉化為硬件+軟件齊頭並進的公司。目前，公司已經在西安、南京、蘇州等地建立數字化的人才團隊。這個業務，首先是自建，架構、體係建設都是我們自己來做，但在業務推進過程中，也會做一些收購，針對核心細分領域的。整體上，以自建為主，收購為輔。國外的企業大部分是通過並購，並購帶來的問題是收購的軟件和軟件之間的係統，特別是如何進行輕量化部署的問題，否則就會加大實施難度。我們希望，公司的數字化業務落地時，會讓用戶用得起且用得好，部署得起且部署得快。

問：CNC等新的業務,比如在激光控制的細分行業已經有比較好的廠商,我們進入的目的是什麼?

答：首先，CNC這個新的業務看起來比較小，本身不是硬件産品，而是工業軟件的産品。工業軟件的産品，在國内確實是卡脖子的，我們認為一定要有人去做。其次，CNC的業務，表面看起來業務不大，但CNC下面有大量的伺服和機器人的需求，未來一定是走整體解決方案的方向。公司目前進入這個業務，還不是從産品單體價值去判斷做不做，而是從解決方案的思路去做部署的。

問：新能源汽車中長期的規劃?

答：通過五六年的耕耘與積累，新能源汽車業務現在開始進入收獲期。從收入規模來說，前三季度實現收入約18億，同比增長180%，今年該業務在繼續減虧中，預計明年可以盈虧平衡。從内部管理上看，新能源汽車業務最重要的指標是新增定點，包括定點的數量以及定點産品在生命周期内産生的訂單額。當前的定點支撐未來2-3年的收入。從當前定點目標達成來看，定點和訂單額都達成了目標。經過幾年的發展，新能源汽車業務硬實力有所積累，包括：技術和産品平台的提升；電驅和電源係統的技術積累；客戶産品SOP過程中的交付和響應；汽車體係的搭建（汽車業務運作的流程和管理規範通過一流車企的驗證，PPM級的質量體係）；品牌影響力進一步提升，從原先的門外漢成長為第三方供貨的主力。未來新能源汽車業務的發展方面，公司對該業務的收入預期和定點都有比較清晰的規劃。另外，在海外車企方面，公司一直在耕耘，目前已有幾個定點項目。海外一流車企的一流項目的定點，是汽車業務明年重要的規劃。

問：中期來看,PLC在公司的整體解決方案裡充當什麼樣的角色?

答：公司PLC産品，未來一定是從單機自動化解決方案，到産綫級解決方案，再到工廠級解決方案突破的重要載體。在數字化的方向，公司著力於提供解決方案。PLC有信息化、網絡化的技術，能夠通過以太網、總綫等通訊技術，對驅動層、信息層進行通訊。

問：公司長效激勵計劃怎麼定目標?

答：今年的長效激勵基金，以28億的利潤目標作為起點，明年的目標目前還沒有確定。從公司的激勵體係來看，從固薪、年終獎，到股權激勵，到長效激勵基金，層層搭建。股權激勵的落地，是公司招人留人的有力手段，涉及面比較廣；長效激勵基金，是在股權激勵的基礎上，以一定挑戰性的業績作為驅動，以更好地實現公司戰略的落地，設定的目標會相對高一些,涉及的面會窄一些。

問：地産政策對電梯業務的影響?

答：短期會有些影響，中長期來講不會。對於電梯行業的發展，我們認為房地産對於電梯需求未來會趨於平穩，老舊小區加裝新梯以及老舊電梯的升級改造，會彌補新梯市場的下滑。房地産短期政策緊張，但電梯仍是剛需市場，從行業的未來發展趨勢上看，還有一些新的機會：（1）低碳化的趨勢，會促一步進産品需要的升級；（2）按需維保，會催生技術升級和智能化解決方案；（3）安全、綠色、智能化的趨勢。這些趨勢將催生出較多的市場機會。公司做了很多部署：低碳方面，有四象限的解決方案；按需維保方面，公司在工業互聯網佈局已有多年，有數字化業務的升級；安全方面，公司有一體化的解決方案。總體上，公司的電梯大配套業務雖然受房地産業務的影響，但還是屬於剛需設備，公司會有較多的機會，未來我們需要持續從産品技術、解決方案能力、龍頭企業份額等情況進行綜合運營，持續實現穩健發展目標。

匯川技術主營業務：通用自動化業務、電梯電氣大配套業務、新能源汽車業務、工業機器人業務、軌道交通業務。

匯川技術2021三季報顯示，公司主營收入133.48億元，同比上升64.82%；歸母淨利潤24.92億元，同比上升66.31%；扣非淨利潤24.17億元，同比上升69.38%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入50.74億元，同比上升53.08%；單季度歸母淨利潤9.29億元，同比上升28.34%；單季度扣非淨利潤8.94億元，同比上升23.3%；負債率40.02%，投資收益-2271.13萬元，財務費用-3290.61萬元，毛利率37.49%。

該股最近90天内共有22家機構給出評級，買入評級18家，增持評級4家；過去90天内機構目標均價為83.74；近3個月融資淨流入8592.09萬，融資餘額增加；融券淨流出1.37億，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，匯川技術（300124）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。