東威科技：中信建投證券、景順長城等2家機構於11月5日調研我司

2021年11月17日東威科技（688700）發佈公告稱：中信建投證券秦基栗、景順長城曾英捷 許舒楓於2021年11月5日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司新能源電鍍設備與公司PCB設備有什麼直接的關係?

答：新能源電鍍設備和PCB電鍍設備在工藝上都是電鍍。新能源電鍍設備是卷對卷垂直連續電鍍技術體係在鍍膜材料行業的拓展應用，並進行了大量的研發和提升；能在PET膜上鍍銅的過程中滿足膜不變形、無穿孔和均勻性好的要求。目前公司新能源電鍍設備有一代機和二代機，兩者的區別主要在寬幅、導電方式、速度和加料方式等方面。

問：公司目前銷售的新能源電鍍設備是一代機還是二代機?

答：公司的新能源電鍍設備有一代機和二代機，公司根據客戶需求為其提供一代機或者二代機，以及改進型的設備。

問：公司垂直連續電鍍設備在行業佔比比較高,怎麼看未來幾年PCB電鍍設備的市場量?

答：PCB行業是電子信息産業的基礎行業，電子元器件、芯片都要通過PCB的電路板進行信號傳輸。國内電子信息産業、裝備制造運用的推廣以及從中低端向高端發展推動了PCB行業發展。國際上比較權威的機構Prismark也調高了今年國内PCB行業的增長幅度。總體來看，垂直連續電鍍綫代替原先的龍門綫，在生産過程中均勻度、貫孔率、良品率和生産效率等方面都有很大提高；垂直連續電鍍綫已經成為PCB行業中高端板的主要電鍍設備。從未來趨勢看，在高密度互聯、高端軟板、包括IC載板等高端板上，還是一個發展的過程。國内市場雖然是PCB大國，但還有比較大的發展空間。

問：未來一段時間PCB行業的增速還能保持嗎?

答：可以從兩個方面來看。一方面是新增的産能；隨著PCB行業在國内集中度不斷提升，PCB企業向高端化，高性能軟板，高密度板等方向發展，大的PCB企業擴能逐步增加。另一方面是企業處於逐步升級換代的過程，如垂直連續電鍍對傳統龍門綫的逐步替代。從這兩個方面來講，每年能保持一定的增長速度；PCB行業增速是一個比較平穩的過程，但是預計3-5年還是一個比較樂觀的增長趨勢。

問：垂直連續電鍍設備的擴産規劃?

答：公司募投項目之一“PCB垂直連續電鍍設備擴産（一期）項目”即是對垂直連續電鍍設備的擴産。

問：五金表面處理設備訂單比較可觀,空間也相對比較的大,介紹一下公司在這方面技術的進展?

答：對於五金表面處理，公司在龍門綫的基礎上研發了連續滾鍍設備。相較於敞口式的龍門綫，連續滾鍍設備是封閉式的。雖然現在大量的五金件如通用螺絲、螺帽一些五金件鍍鋅仍需要龍門綫處理；但由於表面處理行業受電鍍行業環保整治的影響，封閉式的連續滾鍍生産綫在節能、節電、節水、人力、鍍鋅節源方面效果明顯，更符合環保趨勢和達到要求，預計今後幾年會大力向市場推廣。

問：使用連續滾鍍設備給客戶帶來的經濟效益是怎麼計算的?

答：首先考慮的是環保的緊迫性，用連續滾鍍設備能更有效解決環保問題；其次是使用連續滾鍍設備在用水量、藥液量、人工和電鍍所需金屬量等方面的成本節約以及成品率的提高，使用連續滾鍍設備投入産出比更劃算。

問：五金表面處理空間有多大?

答：相較於PCB行業，五金表面處理行業更大；但是比較零散，公司規模比PCB行業小；市場處於逐步擴大的過程，未來市場很大。

問：今年五金表面處理業務量增多的原因是什麼?

答：公司在産品完善和營銷兩方面都有加強，新的設備初期處於市場逐步認可的過程；環保力度加大，加快整治能推動其更快發展。

問：有其他廠商在做連續滾鍍設備嗎?

答：目前公司推出的該類機型沒有其他廠商在做。

問：從設備的角度,新能源電鍍設備一代機和二代機的變化有哪些?

答：主要變化有膜的寬幅、加料方式、導電方式和速度等方面；公司進行了大量的技術改進和提升。

問：PET鍍銅膜的厚度在6.5μm,厚度有沒有下降空間?

答：PET鍍銅膜，是在4.5μm的PET膜兩邊各鍍1μm的銅形成的6.5μmPET鍍銅膜，使用效果是比較理想的.生産鍍銅膜的工序中對設備的要求很高，越薄的PET膜在磁控濺射和電鍍過程中的無穿孔及均勻性高的要求越難達到。膜越薄，難度更大；效率以及良品率都可能會受到影響。

問：PET鍍銅膜用在儲能電池上經濟性怎麼樣?

答：在良率和速度達到很高比例的前提下，速度和産能提上後，成本會明顯下降，能夠顯著提升能量密度。

問：購買公司PET膜鍍銅設備的客戶涵蓋哪些領域?

答：目前客戶包括3C、動力和儲能領域。

問：公司從研發到向客戶供新能源電鍍設備的難度在什麼地方?

答：新能源電鍍設備的難度在於滿足膜材料廠家對産品不變形、無穿孔、均勻性好、針孔率低的技術要求。新能源電鍍設備是公司卷對卷垂直連續電鍍技術拓展應用到新能源動力電池材料的專用設備。因為公司有卷對卷垂直連續電鍍設備在PCB軟板方面非常成熟的經驗和自主研發的技術體係，經過拓展應用，形成具有自我創新的技術和專利技術的壁壘。

問：新能源電鍍設備是垂直式還是水平式?

答：新能源電鍍設備是水平式的。

問：新能源電鍍設備本身還有多大優化空間?

答：二代在一代的基礎上進行的大量的攻關和研發，在關鍵技術及實現途徑和方式上具有較大程度的提升，主要表現為産能、成品率和效率等方面。

問：光伏設備的進展?

答：光伏設備是公司利用已有的垂直連續電鍍技術體係，向光伏行業電鍍專用設備的拓展應用。以鍍銅代替原有絲網印刷工藝，在矽片上面直接鍍銅，使矽片上銅綫分佈更密、更細，最終實現能夠增強吸收電子的能力，降低光伏矽片的成本、增加光電的轉換效果。

問：垂直連續電鍍設備的使用壽命多長?

答：公司的垂直連續電鍍設備設計使用期限為10年，第一代設備已有超過10年的使用期限，因質量好效率高，廠家仍在使用。

問：下遊爆發後公司産地,人員能否滿足?

答：公司主要生産基地在安徽廣德，昆山作為研發、項目孵化及管理功能公司。設備主要在於研發和設計，然後是係統集成、調試安裝，使設備達到最佳的使用條件。公司本身有十多年的技術積累以及研發人員技術掌握熟練的優勢，在公司内部技術、生産上都可以調劑，不局限於量的問題。公司幾個地方的人員都是可調配，不存在産能瓶頸問題。

問：PCB電鍍的工藝流程大概是怎麼樣的?

答：PCB整個生産工藝制程比較長，東威公司做PCB制程中電鍍銅的工藝。手機、汽車、消費電子、五金等不同領域對PCB板的厚度、層數需求不一樣。根據下遊客戶的不同需求，公司通過電鍍的方式對其基板進行增厚；電鍍的厚度在5-25μm之間。隨著PCB板如硬板、軟板等高端用板的要求不同，所對應的設備也不一樣。公司在孔銅方面有對應的水平沉銅設備；目前公司PCB業務主要是電鍍和沉銅兩個方面。

問：PCB板電鍍中的難點?

答：PCB板電鍍最早使用的是敞口式的龍門綫，隨著PCB板精度越來越高、越來越薄、層數越來越多，它要求綫寬更窄，綫距更密；對PCB板均勻性、貫孔率和效率等指標要求越來越高。在PCB板向更高端發展的需求推動下，公司研發了垂直連續電鍍設備，具有A、B、K、R四個係列，更好的解決了龍門綫均勻性、貫孔率和效率較低的問題。能做到綫更細，綫距更窄，精度及效率更高。

問：電鍍的技術除了應用到新能源鋰電設備上還有可能應用到其他方面嗎?

答：除鋰電方面，還有光伏方面。通過電鍍代替原有絲網印刷工藝，直接在矽片上鍍銅，使矽片上銅綫分佈更密、更細，能夠增強吸收電子的能力，降低光伏矽片的成本、增加光電的轉換效果。

東威科技主營業務：高端精密電鍍設備及其配套設備的研發、設計、生産及銷售

東威科技2021三季報顯示，公司主營收入5.64億元，同比上升58.19%；歸母淨利潤1.11億元，同比上升106.87%；扣非淨利潤1.07億元，同比上升131.8%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.15億元，同比上升17.72%；單季度歸母淨利潤4165.26萬元，同比上升24.11%；單季度扣非淨利潤4078.97萬元，同比上升22.32%；負債率48.13%，投資收益107.38萬元，財務費用-224.09萬元，毛利率43.24%。

該股最近90天内共有1家機構給出評級，買入評級1家；近3個月融資淨流出1350.26萬，融資餘額減少；融券淨流出968.78萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，東威科技（688700）好公司評級為3.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。