和達科技：工銀安盛、國投瑞銀等9家機構於11月9日調研我司

2021年11月10日和達科技（688296）發佈公告稱：工銀安盛張凱帆、國投瑞銀樸虹睿、鑫元基金陸楊、弘毅遠方王成璐、長江證券餘庚宗 宗建樹、浙商基金平舒宇、中歐基金張晔、中郵人壽朱戰宇、山西證券吳桐於2021年11月9日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司怎麼看修訂後的《城鎮供水價格管理辦法》和《定價成本監審辦法》?

答：修訂後的《城鎮供水價格管理辦法》提出以“準許成本加合理收益”為核心的定價機制，制定城鎮供水價格。以成本監審為基礎，通過核定準許成本、監管準許收益確定準許收入，根據核定供水量確定供水價格。水價調整政策鼓勵水務企業提高水務信息化建設水平，降低管網漏損率，提升管理效率，提高經濟效益和社會價值。修訂後的《城鎮供水定價成本監審辦法》明確，城鎮供水定價成本包括固定資産折舊費、無形資産攤銷和運行維護費，並對固定資産折舊年限、人工費、修理費等主要參數取值做了具體規定，對供水企業職工人數定員、管網漏損率控制等實行激勵約束機制，有利於破解“鞭打快牛”問題，能夠激勵供水企業精簡人員，降低管網漏損率，挖掘潛力，提高管理效率。兩個辦法的修訂出台，有助於進一步規範城鎮供水價格管理，提高價格監管的科學化、精細化、規範化水平，保障供水、用水雙方合法權益，促進城鎮供水事業健康發展，節約和保護水資源。水務信息化的建設一方面提高了管理效率，另一方面通過降低漏損提升了企業的經營效益，而信息化建設的成本可以以固定資産及無形資産的方式轉移至水價調整成本中，所以我們認為政策對水務信息化市場的建設有著積極的影響。

問：公司過去幾年的銷售費用率和管理費用率持續下降,未來的變化趨勢如何?

答：銷售隊伍的建設是公司這幾年發展的重要目標，銷售人員將得到穩定或較快的增長，2018至2020年的銷售費用約為2100萬元、2700萬元、3400萬元；管理費用（含股份支付）約為2400萬元、2500萬元、2800萬元，費用絕對值在穩定增加，但基於營業收入的快速增長，兩種費用率有下降趨勢。2021年前三季度銷售費用約為3100萬元，比去年同期增加約700萬元；管理費用約為2000萬元，與去年同期基本持平（2020年前三季度管理費用約2400萬元，含非經常性損益：因疫情産生的停工損失約400萬元）。伴隨水務市場的蓬勃發展，我們也將努力實現公司收入的高速增長，未來我們認為公司的銷售費用率和管理費用率會保持在一個合理的區間。

問：公司未來快速發展的短板是什麼?

答：面對水務行業高速的增長，公司亟需補充優秀的銷售隊伍，抓住市場機遇，把公司先進並成熟的産品和技術推向市場，引導客戶需求，獲取訂單；亟需軟硬件的技術和管理人才，對行業有深入的理解，提升産品的標準化和專業化，做深做透垂直行業，解決行業全係列的痛點；亟需高端復合型管理人才，提高公司整體運營效率。

問：根據公開的中標數據顯示,公司整體化解決方案的項目越來越多,合同額度也越來越大,對公司毛利率有什麼影響?

答：公司作為水務信息化行業整體解決方案的提供商，承接的解決方案類項目越多，合同額度越大，越能說明公司在水務信息化行業的綜合實力及領先地位。因為大金額的項目，無論是從技術復雜度、産品成熟性、工況環境多變性、數據融合需求、交付時間等方面都有較高的要求，它考驗的是一個公司從客戶需求理解、産品能力、技術應用、實施方案落地等多方面的能力。整體解決方案中通常包含和達自産的水務管理係統軟件和智能感傳終端類的硬件産品，這兩類産品的毛利基本穩中有升。其中水務管理係統，因為研發的持續投入，産品標準化進一步提升，交付效率更高效；智能感傳終端類産品中，成熟的老産品遙測終端類産品毛利比較穩定，新産品噪音檢測儀、相關儀等産品因為有先發和技術優勢，所以毛利率較高，伴隨項目採購額度的增加，會對項目整體毛利有提升的作用。因項目建設的業務範圍廣泛、産品種類多、綜合性強等特點，涉及項目建設内容中的部分産品，和達需要外購完善整體解決方案（例如：儀器儀表、機房服務器、安全等級建設等），這部分外購品毛利率較低，伴隨外購部分在整個項目金額佔比的高低，會一定程度影響整體毛利率水平。綜合來講，公司自産産品的毛利率穩中有升，因整體解決方案通常涉及外購産品，所以整體解決方案類收入的毛利會存在一定波動。

和達科技主營業務：專注於水務領域信息化建設的整體解決方案提供商,致力於綜合運用物聯網、大數據、邊緣計算等新一代信息技術提升水務行業的信息化、智能化水平

和達科技2021三季報顯示，公司主營收入2.79億元，同比上升43.48%；歸母淨利潤4629.94萬元，同比上升112.95%；扣非淨利潤3238.31萬元，其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.08億元，同比上升13.08%；單季度歸母淨利潤2463.39萬元，同比上升124.95%；單季度扣非淨利潤1295.96萬元，負債率21.56%，投資收益1.3萬元，財務費用-288.14萬元，毛利率43.35%。

該股最近90天内共有2家機構給出評級，買入評級2家；近3個月融資淨流出1768.35萬，融資餘額減少；融券淨流出639.35萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，和達科技（688296）好公司評級為3.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。