滄州明珠：中金公司、健順投資等4家機構於11月9日調研我司

2021年11月10日滄州明珠（002108）發佈公告稱：中金公司裘孝鋒 夏斯亭、健順投資陸大千、博道基金郭曉萱、信為管理(香港)有限公司陳定宜於2021年11月9日調研我司。

本次調研主要内容：

問：介紹公司主要産品的情況.

答：公司目前三大類産品PE管道産品、BOPA薄膜産品以及鋰離子電池隔膜産品分屬不同的領域。PE管道産品屬於基礎設施類建設用産品，PE管道産品主要應用於燃氣、給水等地下管網的建設。PE管道因其所具有的耐腐蝕性、耐磨性、低阻性、良好的柔性、施工安全方便和使用壽命長等優點而倍受青睐，已廣泛應用於城鎮燃氣輸送、給水、農業灌溉等領域。隨著我國城市化進程加快，全面推進新型城鎮化建設，塑料管材的需求不斷增加，在燃氣、給排水等地下管網的建設方面發揮著越來越重要的作用。BOPA薄膜産品公司既有同步拉伸薄膜也有兩步拉伸薄膜，産品可以對應不同的客戶群體。它的優異性能滿足了人們對包裝材料高阻隔性、高強度、高透明度、薄型化、輕量化以及極寬的溫度使用範圍的要求，主要用於食品包裝，特別是耐蒸煮食品包裝、油性食品包裝、冷凍食品包裝、液體調味品包裝等，此外還廣泛用於一般工業包裝、醫藥包裝、化妝洗滌用品包裝和機械電子（如鋰電池用鋁塑封裝膜、部分電子産品包袋等）、家居産品（如真空收納袋等）、氣球裝飾及部分糧食産品的包裝等領域。鋰離子電池隔膜産品應用於鋰離子電池，包括新能源汽車鋰電池、3C類鋰離子電池、電動兩輪車、儲能及家用電器等。

問：公司隔膜的擴産情況是怎麼樣的?

答：目前公司的隔膜擴産計劃是在蕪湖擴産兩個2億平方米的濕法鋰離子電池隔膜項目。

問：擴産的隔膜産品全部是濕法隔膜産品嗎?

答：是的，全部是濕法隔膜。

問：擴産的隔膜一條生産綫的産能多少?

答：單綫産能1億平方米。

問：截至目前隔膜的銷量如何?

答：截至今年三季度末，隔膜産品銷量1.6億平方米。其中幹法銷量約5000多萬平米，濕法銷量1.1億平

問：公司幾類産品下遊客戶是哪些?

答：PE管道産品主要為燃氣和給水管道，下遊客戶主要為燃氣運營商和水務公司；BOPA薄膜産品下遊客戶主要為彩印包裝企業；鋰離子電池隔膜産品下遊主要客戶為鋰離子電池生産企業。

問：幹法隔膜目前是否有擴産計劃?

答：目前沒有擴産計劃。

問：幹法隔膜目前主要針對那些方面做工作?

答：幹法隔膜主要圍繞産能利用率的提升。

問：去年前三季度濕法隔膜銷量是多少?

答：去年前三季度濕法隔膜銷量約4200多萬平米。

問：公司隔膜客戶導入工作怎麼樣?

答：公司一直積極的拓展客戶，也取得了一定成果。産品已進入國内外主流供應鏈體係。

問：公司擴産隔膜的原因是什麼?

答：目前公司鋰離子電池隔膜産品的産能比較小，不能滿足客戶需求。根據市場需求情況，擴産可以提高公司隔膜産品的規模效應和市場佔有率，增強行業競爭力。

問：公司隔膜産品擴産的項目多久可以投産?

答：項目的建設周期分別都是24個月。

問：擴産的隔膜的設備需要進口嗎?

答：主要設備為進口設備。有兩條生産綫上半年已經訂購，另外兩條生産綫的訂購也在商談進行中。

問：擴産的BOPA薄膜的建設期也是24個月嗎?

答：是的，都是24個月。

問：目前公司BOPA薄膜有幾條生産綫?産能是多少?

答：目前公司共6條BOPA薄膜生産綫，其中4條為同步拉伸，兩條為兩步拉伸。設計産能是2.85萬噸，每年實際産銷量約3.3-3.4萬噸。

問：原材料價格變動對産品的毛利率影響大嗎?

答：公司時刻關注原材料的價格變動走勢，保持與原材料供應商的密切溝通，及時調整原材料的庫存，降低原材料價格變動帶來的經營風險。公司産品的價格也會隨著原材料價格的波動而進行相應的調整，以保證産品合理的盈利水平。

滄州明珠主營業務：PE管道、BOPA薄膜以及鋰離子電池隔膜産品

滄州明珠2021三季報顯示，公司主營收入21.04億元，同比上升6.99%；歸母淨利潤3.43億元，同比上升44.03%；扣非淨利潤3.22億元，同比上升44.63%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入7.49億元，同比下降12.03%；單季度歸母淨利潤1.1億元，同比下降18.18%；單季度扣非淨利潤1.02億元，同比下降23.32%；負債率29.48%，投資收益8956.62萬元，財務費用2043.07萬元，毛利率23.21%。

該股最近90天内共有3家機構給出評級，買入評級2家，中性評級1家；過去90天内機構目標均價為11.4；近3個月融資淨流出6180.28萬，融資餘額減少；融券淨流出51.57萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，滄州明珠（002108）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。