電力信息化時代來臨,中國西都赴港上市謀突圍

日期:2020年6月18日 上午8:18作者:沈大班
電力信息化時代來臨,中國西都赴港上市謀突圍

前言:

在「能源互聯網」、「新基建」、「數字中國」等政策引領下,我國電力信息化時代悄然來臨。在此背景下,二級市場智能電力板塊迎來久違的逆市上市行情。此外,不少實力並不雄厚的民營電力信息化企業,也借勢上市籌資謀發展。

電力信息化時代來臨,中國西都赴港IPO

近些年,受經濟轉型驅動,國家電網及南方電網製定智能電力係統的應用目標及方向,並積極發佈信息通信技術在輸配電及售電領域的應用方案。

在此背景之下,庚子之年突然其來的新冠肺炎疫情,加快了新型基礎設施建設(簡稱「新基建」)進度及部署,各省、各政府機關單位推出了龐大的投資計劃。其中,電力信息化及特高壓項目成為了新基建的重點,亦是國家電網未來大力投資的重點領域。2020年一季度,國家電網多項重點工作就明確要加大支持電力信息化發展,如2020年2月《國家電網公司2020年重點工作任務的通知》,加強了電力信息化發展規劃。

值得的一提的是,如此大力度支持我國電力信息化發展是空前的,這意味著我國信息技術與電力技術融合將成未來發展主流,也意味著電力信息化時代即將來臨。

受此影響,年初至今,二級市場智能電網板塊出現逆市大漲,行業景氣度不斷上升。截至2020年2月至今,A股智能電網板塊漲幅約17.5%,是基礎建設領域漲勢較好的板塊。

在行業景氣度高漲之時,不少智能電網相關民營企業借機上市融資,謀求在電力信息化時代佔有一席之地。譬如,5月6日在創業板上市的金現代,6月12日在港交所遞表的中國西都集團(下稱「中國西都」)。

誠然,電力信息化改革勢必會成為未來電力行業發展主流,但電力行業是關係國計民生命脈的行業,對核心信息係統提供商的經營穩定性、持續性有著很高的要求。那麽,整體實力偏弱的中國西都如何與實力雄厚且背景強大的國企電企同台競技呢?

電力信息化時代:市場規模超700億,中國西都突圍難

中國西都成立於2011年,是一家年輕的電力工程服務及電力信息化產品與服務提供商。就電力工程服務而言,主要從事涉網、輸變電及配變電有關的項目;就電力信息化產品及服務而言,是中國西都2017年剛成立的新業務,主要銷售電力網絡安全及信息化產品以及提供智能解決方案服務,同時也向客戶提供運維及技術資訊服務。

從收入結構來看,中國西都收入劃分為電力工程服務、電力信息化產品及服務和運維及技術咨詢服務三大業務分部。其中,增速最快的亦是新業務電力信息化產品及服務,截至2017年至2019年,該業務營收從人民幣163.7萬元及9,209.8萬元,年復合增長率為650%,遠高於同期第一大核心業務電力工程服務5.7%。

電力信息化產品及服務業務能取得不俗的業績,要得以我國電力信息化行業的高景氣度。截至2014年至2019年,我國電力信息化市場收入規模從141億元增至308億元,年復合增長率為16.9%,高於同期我國電力工程市場收入規模的2.9%。

據弗若斯特沙利文報告預測,我國電力信息化市場收入規模將從2019年的308億元增至2024年的712億元,年復合增長率為18.2%,行業景氣度依舊高漲;而同期我國電力工程市場收入規模年復合增速僅有0.9%,行業增速趨於下滑態勢。

鑒於此,此次赴港IPO的中國西都的發展策略也十分明確,「鞏固在電力工程行業的穩固地位及擴大其區域市場份額,以及在中國不斷發展的電力信息化行業的技術優勢。另外,將在廣州成立新實驗室研發電力信息化產品。」

但是,從長遠發展來看,電力信息化市場雖大,作為實力及技術並不雄厚的中國西都,該如何與強大的國有企業競爭呢?

從電力信息化產品及服務增速來看,中國西都整體增速是比較不錯的,成長性很強。但是,倘若反觀我國電力工程及信息化市場的增量規模,因國有電力企業長期是電力工程及信息化領域發展主要的驅動者,促使民營的電力企業所佔的市場份額有限。這也導致中國西都現有所佔有的市場份額非常之小,小到只能以民營之姿來衡量自身所處的市場位置,甚至壓制其向其他省份進行内生式擴張的欲望。

截至2019年,我國電力工程市場前5大電力公司合計收入為296.5億元,市場佔有率為92.1%,其中前兩大電力工程企業合計佔市場份額的75.4%,頭部效應十分明顯。

與百億級國企相比,2019年電力工程業務收入只有1.75億元的中國西都,也只能與所處的廣東省電力工程民營企業進行比較。按2019年廣東省電力工程民營企業合計收入23.278億元計,西都集團可在排名第二,市場份額為7.5%。

除此之外,電力信息化市場份額方面,按照2019年收入計,中國西都在廣東省電力信息化市場的市佔率僅有0.7%,離第10名的公司仍有2%市佔率的差距。與民營信息化服務供應商比較,中國西都可在廣東私有電力信息行列排名第7位,市場份額約2.6%,較上一名約有1.6%市佔率的差距。

尾語:

不可否認,不管在市場趨於飽和的電力工程領域,還是行業景氣度不斷提升的電力信息化領域,民營企業中國西都均生活在國企「巨人」之下。此次,赴港上市謀規模化發展,能否代表民企撼動「根深蒂固」國企的地位,我們拭目以待吧。

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