中概股大盤點之鬥魚VS虎牙:一季度不相上下 優質中概股有實力挺直腰桿

日期:2020年5月29日 上午11:58作者:大臉貓 編輯:彭尚京
中概股大盤點之鬥魚VS虎牙:一季度不相上下  優質中概股有實力挺直腰桿

前言:

中概股不該被一棒敲死。

瑞幸事件引發的中概股危機,給眾多企業敲響了警鍾,值得其進一步去審視和反省自身,但市場不應就此以偏概全,將「不誠信」、「劣質」等帽子扣在所有中概股的頭上。

誠如李開復在上一輪的中概股「做空潮」所言,造假上市的公司畢竟是少數,優質的中概股會憑借業績赢回信心。

近期,兩家遊戲直播巨頭虎牙、鬥魚相繼披露一季度報,疫情催生的「宅經濟」助推其營收及淨利雙雙步上「快車道」,受到市場關注。

數據顯示,虎牙在一季度實現營收24.1億元(人民幣,單位下同),同比增長47.8%;鬥魚實現營收22.8億元,稍遜於虎牙。

而在淨利潤方面,虎牙實現淨利潤1.71億元,同比增長169.8%;在非美國會計通用準則下,鬥魚實現淨利潤2.97億元,同比增長741.7%,成功趕超虎牙。

鬥魚亮眼的業績迅速提振股價,截至財報發佈當日收盤,公司股價報收8.2美元/股,漲18.67%,市值反彈至26億美元。

中概股生存環境惡劣,但仍少不了鬥魚、虎牙這樣的優質公司受到資金追捧,市場該如何重新評估?

齊頭併進  虎牙、鬥魚仍是表現優異的中概股

回首兩家直播平台的赴美上市路,也頗有齊頭併進之勢。

早在2017年下半年,國内直播市場就先後湧入了虎牙、鬥魚、花椒、熊貓直播等知名平台,但彼時,資本對直播這一新鮮事物的熱情不高,融資成為一個棘手的難題。

赴美上市?誰會成為「直播第一股」?

為獲得更為充沛的現金流,虎牙、鬥魚等紛紛開啓了緊張的上市爭奪賽,兩家先後向市場放出了上市的消息。

但虎牙的節奏要快於鬥魚一步。

2018年5月11日,虎牙成功敲鍾紐交所,奪得「遊戲直播第一股」的稱號,上市首日股價大漲近34%,市值約32億美元。

時隔一年後,鬥魚正式在納斯達克掛牌上市,但首日即「破發」,開盤價報11.02美元/股,較發行價11.5美元/股下跌4.17%。

市場明顯擺出了兩種態度,但「後浪」鬥魚在上市後的近一年時間里卻不斷證明了自己的成長潛力。

今年一季度,鬥魚付費用戶數達到760萬,較上年同期增長26.2%;月均活躍用戶數為1.58億;虎牙月均活躍用戶數達到1.51億,同比增長22.2%。

同時從營收構成看,一季度鬥魚直播收入21.13億元,同比增長56.0%,依舊為營收主力;廣告及其他收入達1.65億元,同比增長22.2%;虎牙來自於直播的收入為22.75億元,同比增長46.5%。

鬥魚在多項數據上的增速已趕超虎牙,當然也不可否認虎牙在營收及用戶規模上仍具有優勢。

直播行業的「熱」與疫情的特殊紅利不無關係,眾多直播平台在此期間紛紛成為受益者,甚至有網友借此調侃:創立熊貓直播的王思聰倒在了黎明前。

而最為關鍵的是,虎牙、鬥魚的背後還共同擁有著同一個大股東,就是有著巨大用戶流量池的騰訊,倚靠著騰訊尤其是電競領域的資源「輸血」,將是虎牙、鬥魚在行業内對抗其他競爭對手的最有利後盾。

這樣的中概股不該被瑞幸拖累。

鬥魚不該被低估?

鬥魚仍在被市場低估。

自上市以來,鬥魚持續五個季度實現盈利,且從成長速度看,鬥魚的進步不亞於虎牙,鬥魚的投資價值應該被市場看見。

此前,美銀美林曾發表研報表示,以每股17倍2021E P/E市盈率為基礎,給予鬥魚目標價13美元的買入評級。

如果以該目標價計算,鬥魚的股價和市值相比於當前仍會有超過60%的上升空間,投資回報率可觀。

但事實上,即便亮眼的財報表現令公司股價上漲,鬥魚的市值升至26億美元,但相比虎牙目前的近36億美元的市值,鬥魚仍有一定距離。

而放眼整個中概股,被低估的遠不止鬥魚一家,應該說,中概股被低估已是一種常態。

在此背景下,中概股私有化回歸潮曾一度上演。疊加今年在國内資本市場相繼出台利好政策,鼓勵中概股回歸上市,預計新一輪的中概股回歸潮或將來臨。

但鬥魚的未來,不能按此路徑來走。

在快手、B站等流量巨頭搶入遊戲直播領域後,鬥魚的壓力不容小觑,如何在愈烈的競爭中長久站穩腳跟?

鬥魚的答案是,探索多元化盈利模式。

今年,李佳琦、薇娅等知名主播將直播帶貨徹底炒熱,直播帶貨迅速成為當下最火爆的「風口」。

艾媒咨詢發佈的報告顯示,國内直播電商市場規模從2017年的190億元迅速增長至2019年的4338億元,2020年預計規模將達9610億元,同比增長120%以上。

對於鬥魚這樣的遊資直播平台,利用先天優勢抓住「帶貨」這一新盈利點,可謂一項明智之舉。

尤其特别的是,鬥魚此次瞄準的客群是被市場忽略掉的直男群體。

在「她經濟」成為眾行業爭先搶食的蛋糕背後,以直男為主要遊戲群體的直播市場卻甚少被人惦記,鬥魚能開辟出一片新天地嗎?

據了解,鬥魚已正式上線了直播電商業務,開通了「鬥魚購物」環節,除去一些頭部主播外,更多的中小主播將成為帶貨的主力軍。

以此來看,鬥魚的天花板還遠未見頂。

財華網所刊載內容之知識產權為財華網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可,禁止進行轉載、摘編、複製及建立鏡像等任何使用。

如有意願轉載,請發郵件至content@finet.com.hk,獲得書面確認及授權後,方可轉載。

更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk)
現代電視 (http://www.fintv.com)

相關文章

5月24日
阿里巴巴還是拼多多?資本市場羊毛黨的終極選擇
5月22日
百度:大象轉身進行時
5月22日
京東危機四伏:「618」幹不過「百億補貼」? 被拼多多拉下第二把交椅,沉寂一年的劉強東發反思信
5月21日
B站,尚未成年的「二次元之魂」
5月21日
「瑞幸」涼,「跟誰學」苦,被絞殺的中概股何去何從?
5月16日
【會議直擊】京東疫情下活躍用戶擴2500萬人 物流收入激增53%
5月14日
「狠人」黃峥,一年營銷費用271億元,拼多多開啓暴走模式?
5月13日
市值大增6億美元,騰訊音樂季績跌一成為何獲贊?
5月11日
跟誰學:一季度財報是對做空最好的回擊?
5月5日
網易:又一海歸回流?