【會議直擊】人瑞人才：收益創新高，經調整淨溢利漲近1倍

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隨著中國經濟的發展，新興經濟行業的出現，企業的用工需求增長，這使得互聯網招聘的需求大增，與智聯招聘、前程無憂、BOSS直聘等招聘平台不同的是，人瑞人才（06919-HK）主要為不同的企業提供外包員工，截至2019年12月31日，公司共有31675名員工，其中内部員工645名。

人瑞人才上市於2019年12月13日，發售價26.6港元/每股，在2020年2月18日漲至最高價55.2港元/每股，漲幅107.5%，按4月1日收市價格39.8港元/每股，較發售價漲幅49.6%。

經調整淨溢利增長近一倍

2020年4月1日，人瑞人才發佈2019年度業績網絡會議，公司在2019年的收益22.88億元（人民幣，下同），較2018年同期增長41.6%，經調整淨溢利1.34億元，較2018年同期增長98.3%。

這是人瑞人才自2019年12月13日在港交所上市之後的首份年報，從業績來看，收益增速超四成，經調整淨溢利增速接近一倍，規模收入和盈利能力都有所突破。

毛利率由2018年的9.6%增加0.9個百分點至2019年的10.5%，不僅如此，得益於老客戶的高續約率及銷售效能的提升，公司的銷售及營銷開支佔總收益的比例有所下降，由2018年的2.6%下降0.7個百分點至2019年的1.9%。

分業務來看，公司的業務分為靈活用工、專業招聘及其他人力資源解決方案。其中，靈活用工是公司最主要的業務，2019年收益佔總收益比例約94.0%，客戶涉及各行各業，員工人數從2018年的19464人上升至2019年的25118人，其中新經濟外包員工佔比82.1%，這使得靈活用工在2019年的收益約2151.0百萬元，較2018年同期增長約42.0%，不僅如此，靈活用工的毛利率由2018年7.5%上升至2019年的8.9%，靈活用工的流失率也由2018年的10.6%下降至2019年的9.9%。

專業招聘在2019年收益佔總收益比例約2.8%，收益由2018年的68.4百萬元減少7.1%至2019年的63.5百萬元，毛利率也由2018年的45.4%下降至2019年的35.5%。

其他人力資源解決方案在2019年的收益佔總收益比例約3.2%，收益由2018年的約32.6百萬元增長124.6%至2019年的73.1百萬元，，主要是新經濟、互聯網領域等老客戶帶來的業務流程外包商機，毛利率由2018年的33.1%增長至2019年的35.9%。

基於公司在2019年良好的經營，公司的經營活動所得現金淨額也大幅增長，由2018年的41.7百萬元增長260.6%至2019年的150.5百萬元。截至2019年12月31日，公司的現金及現金等價物約10.29百萬元，較2018年同期增加約989百萬元，公司的資產負債率也得到進一步改善，由2018年的163.3%大幅下降至2019年的28.1%。

對於此次疫情，公司管理層表示，從公司的客戶情況來看，公司在春節期間以及2020年2月份、3月份的客戶情況，基本保持在穩定的狀態，沒有明顯的減少，有些客戶還存在增量，比如和互聯網及互聯網教育相關的客戶，推動需求的增長，所以，近期來說，疫情對公司的影響不大。並且，公司的客戶以新經濟企業為主，整體的影響會比較小，需求量也比較大。

對於行業未來，管理層表示，中國的靈活用工比例遠不及歐美地區，並且中國用工基數大，所以未來的靈活用工市場空間還很大。而中國目前的靈活用工企業也較為分散，公司作為靈活用工招聘的領先企業，隨著行業集中度的提高，受益於行業的發展。

以下為記者部分實錄：

Q：截至2019年年底，公司的靜態靈活用工人數超過2萬人，但企業的經營會出現高點或低點，公司的靈活用工在全年時間段的變化如何？

A：關於公司靈活用工在2019年的變化，公司主要的靈活用工增長來自下半年，Q4為主。上半年主要是因為中美摩擦，客戶相對謹慎，增長所以比較慢，下半年開始就有明顯增長。

Q：這次疫情期間，大量的餐飲企業的員工的固定成本是不可彈性的，造成較大的損失，而人瑞人才的客戶大部分來自新經濟領域的客戶，未來是否考慮在餐飲行業加大滲透率？

A：公司在餐飲行業所服務的客戶較少，因為公司以前所服務的客戶所對應的的求職者基本都是大中專以上學歷，工作年齡大概在兩三年左右，公司在餐飲的服務員領域就涉足比較少，所以，未來對這塊的服務也不會太多。

目前，人瑞人才所做的崗位主要以兩類為主，一個是客服中心，一個是審核方面，因為這兩類崗位的從業人員數量很大，餐飲行業方面對技術的要求相對沒有那麽高，所以我們涉足也比較少，往後應該也不會太多。不過公司也有一些餐飲客戶，比如瑞幸咖啡，但瑞幸與普通的餐飲行業不太一樣。

Q：由於疫情影響，對公司的靈活用工業務短期和中期有什麽影響？

A：短期來看，公司也有些新的合作，比如和互聯網教育企業，並且原有的部分客戶和業績也有增量，所以今年有增長的預期。

Q:疫情的發生，對公司在上半年有什麽影響？靈活用工的壁壘在哪？

A:總體來說，疫情對2020年上半年的影響比較小，在春節期間也沒有出現明顯的裁員，從3月份開始，部分企業也有新的需求。

靈活用工企業的壁壘，在於能否為客戶提供有效的服務，服務能力是關鍵，從市場的空間來說，即使每年增長300%，甚至500%都是不存在問題的，而人瑞擁有較好的技術平台和管理體系，是具有一定優勢的。