主動減免一個月租金，美凱龍2月收入環比下滑31%

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2020年，由於肺炎疫情影響，各大商超紛紛延遲營業時間，紅星美凱龍（01528-HK）作為中國領先的家居裝飾及家具商場運營商，疫情將會影響商戶的收入，從而導致商戶現金流承壓，公司儘到社會責任，給旗下符合條件的自營商場相關商戶在2020年度免除一個月租金及管理費。

免除一月租金，2月收入環比下滑31%

3月5日，公司發佈公告，公司在2020年2月所有自有商場的合同租賃及管理費收入約3.8億元（人民幣，下同），較1月的5.47億元下滑約31%，這主要是公司對旗下符合條件的自營商場相關商戶在2020年度免除一個月租金及管理費所致。

此次紅星美凱龍發佈2月的營業收入下滑在預期以内，因為早在2月2日，公司就發佈公告稱對自營商場免除任意一個月租金及管理費。對於紅星美凱龍來說，公司的損失不僅免除一個月的租金及管理費，還有疫情對線下商場的影響將持續很長一段時間，並且公司在湖北地區的商場受到的損失將更大。

截至2019年12月31日，紅星美凱龍已經有87家自營商場、250家委管商場，其中，13家位於湖北，7家位於武漢。而武漢即是疫情的始發地，也是疫情最嚴重的地方，短期内難以恢復，由此可見，紅星美凱龍在武漢和湖北的線下商場在2020年都將受到很大的影響，商戶長時間營收減少，有可能導致無法支付租金而退租，自營商場的營收也會減少，從而對紅星美凱龍在2020年的業績造成不利的影響。

除了武漢和湖北之外，即使疫情過去，人們出去商場購物也需要時間慢慢恢復，公司在全國各地的線下商場的營收將受到很大的影響，從而影響自營商場及委管商場的出租率，租金也可能進一步降低。

負債增加，疫情加大現金考驗

公司在5日的另一份公告披露，公司於去年使用4億元人民幣閑置募集資金用於暫時補充流動資金，歸還至募集資金專用賬戶。疊加公司對旗下自營商場免除租金及管理費一個月，不免讓人擔心公司的現金流是否充足。

回顧公司在2019年前三季度業績報，截至2019年9月30日，公司的現金及現金等價物為75.7億元，同比增長5.3%，值得注意的是，公司在經營活動產生的現金流量淨額29.25億元，同比減少8.34%，而借款收到的現金142.97億元，同比增長33.47%，由此可見，公司的現金流增長主要是借款的增加所致。

不僅如此，截至2019年9月30日，公司的負債合計740.29億元，同比增長12.74%，短短一年，負債增長近84.64億元，其中長期借款161.53億元，同比增長12.9%，一年内到期的非流動負債65.88億元，同比增長66.83%。

由此可見，紅星美凱龍在負債增長的情況下，疊加疫情的衝擊，不僅對公司在2020年的業績有負面影響，公司的現金流壓力也會進一步加大，但紅星美凱龍作為家居方面的老大哥，近年來經營業績雖然沒有較大的突破，但也較為穩定，疫情對公司的影響是短期的。