茅台換帥，茅台酒的提價預期更強了？

原創

「鐵打的茅台、流水的兵」，這是市場對這家公司的評價，寓意著茅台的生意模式非常好，對管理層的依賴比較弱，不管來的管理層是誰，只要不犯大的錯誤，企業的發展依舊會是非常健康的。

這不，在2020年3月3日，茅台集團旗下上市公司貴州茅台（600519-CN）發佈公告稱，集團的黨委書記、董事長已經不再是李保芳，變成了高衛東，後者原本是貴州省交通運輸廳廳長、省交通運輸廳黨委書記。

另外，李保芳在上市公司層面的職位，也將相應的發生變化。公告亦顯示，推薦高衛東為貴州茅台董事、董事長人選，建議李保芳不再擔任公司董事長、董事職務。

至此，距離李保芳全年執掌茅台集團共計才不到兩年，真應了那句老話，鐵打的茅台，流水的兵那句老話。

那麽，李保芳為什麽會離開茅台呢？對股份公司會有什麽樣的影響呢？

這讓筆者想起了李保芳在位期間，上市公司收回經銷商手中份額，市場以為要加大直營供給，可是沒想到集團公司成立了營銷公司，這導致了投資者對集團公司（集團公司是股份公司大股東）和小股東爭利的擔憂。

這里可能讀者會有不明白的地方，為什麽集團公司成立營銷公司會與股份公司爭利呢？股份公司的飛天茅台一瓶出廠價不到1000元，而市場價格一瓶已經2000元以上，意味著中間有一半多的利潤被經銷商賺了，原來公司可以通過逐漸提價，慢慢增厚上市公司的淨利潤，但是集團成立營銷公司之後，渠道利潤會進入集團，與上市股份公司沒有關係，加上集團公司是股份公司的大股東，產品提價的預期也弱了，導致了可能存在的嚴重利益輸送。

中小股東肯定不滿意了，有些自媒體粉絲多的投資者，通過證監會上訴、自媒體平台披露等方式，揭露上市公司的問題，導致的結果就是證監會對上市公司下發問詢函，公司的聲譽嚴重受損，李保芳更是背上了「摘桃子的李保芳」標簽。

那麽這會不會與李保芳離職有關係呢！

李保芳離職後，對上市公司的負面影響還是正面影響呢？看看股價表現就知道了。

李保芳一直強調茅台短期不提價，這使投資者對公司業績增速預期或多或少都會減弱，但是，在茅台換帥之後，公司產品的提價預期會不會更強了呢？

最起碼預期不會再悲觀了，因為，李保芳給市場傳遞的信息對小股東來講，一直是不利的，而換了董事長，最起碼比這個悲觀預期更不利的消息，出現的概率不大了，而提價的預期就會多一點。

總體來看，茅台換帥，對上市公司的内在價值沒有影響，因為這是一家商業模式極其簡單、且對於管理層犯錯比較包容的企業。