東方財富:牛市中炒作的最大受益者?

日期:2020年2月21日 下午4:36作者:鄭阿牛 編輯:彭尚京
東方財富:牛市中炒作的最大受益者?

2014年、2015年創業板那波大牛市,讀者都記得吧,漲幅超過十倍的「明星股」有樂視網、東方財富、暴風集團等,但這些企業中有一部分已經退市了,這可短短只有幾年時間。

而可以順利活下來的公司也有,但現在還經營不錯的真不多,東方財富算是一家,這家公司是一家真真意義上的互聯網金融公司,早些年這家公司靠代賣基金發家,之後收購了一家證券公司,現在收入的多一半來自證券公司,整個公司的業務收入也圍繞著證券市場在進行。

近一段時間創業板指數出現大漲,整個證券市場的成交量也有明顯放大,而受益於證券市場活躍度影響的東方財富,股價短短15個交易日,漲幅超過40%,一時間引起市場對2014年、2015年東方財富在那場大牛市之中,股價以及業績表現的無限遐想。

我們先來回顧一下,2014年、2015年A股的那場大牛市,給東方財富的經營業績帶來了什麽影響?

從上述數據我們可以看出,2010年至2013年,東方財富的營業收入是處於下滑的,淨利潤數據那就更難看,一年不如一年,恰巧2013年是A股歷史上最低迷的時期。到2013年的時候,東方財富的淨利率只有2.01%,處於虧損的邊緣。

但是,到了2013年之後,也就是大家所熟知的創業板大牛市,東方財富的營業收入突飛猛進,2013年至2015年營業收入漲幅超過10倍,淨利潤數據那就更是誇張,得益於營收快速增長和淨利率提升的雙重驅動,淨利潤漲幅超過20倍,那也難怪公司股價漲幅超過10倍呢。

從東方財富的商業模式和過往數據看,公司收入對證券市場的活躍度依靠比較明顯,在指數大漲、市場成交量活躍的時候,公司的營收大增,而淨利潤更會得益於營收增長和淨利率提升的雙重驅動。

那麽,近期東方財富的股價大漲也就容易理解了,畢竟創業板指數不到一個月都已經漲了超過15個百分點。

另外,這家公司2019年的淨利潤在17.2億元至19.2億元,對應2020年2月20日公司市值的1164億元,市盈率約在67.7倍至60.6倍之間。

靜態看東方財富的估值並不便宜,反而非常貴了,但市場的預期是,在下一個牛市,東方財富的淨利潤可以出現幾個倍數的增長,但基於公司現在的規模來看,就算有下一個牛市,恐怕淨利潤也沒法在重復2014年、2015年的輝煌了。

整體來看,證券市場走強、成交活躍,給東方財富的經營業績,會帶來很大的正面影響,但是,在機構投資者日漸增多、成熟資金佔比提升的背景下,還會不會有下一個「瘋牛」那就很難說,但如果來了瘋牛,那麽,東方財富絕對是真正的牛市概念股。

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