東方財富：牛市中炒作的最大受益者？

原創

2014年、2015年創業板那波大牛市，讀者都記得吧，漲幅超過十倍的「明星股」有樂視網、東方財富、暴風集團等，但這些企業中有一部分已經退市了，這可短短只有幾年時間。

而可以順利活下來的公司也有，但現在還經營不錯的真不多，東方財富算是一家，這家公司是一家真真意義上的互聯網金融公司，早些年這家公司靠代賣基金發家，之後收購了一家證券公司，現在收入的多一半來自證券公司，整個公司的業務收入也圍繞著證券市場在進行。

近一段時間創業板指數出現大漲，整個證券市場的成交量也有明顯放大，而受益於證券市場活躍度影響的東方財富，股價短短15個交易日，漲幅超過40%，一時間引起市場對2014年、2015年東方財富在那場大牛市之中，股價以及業績表現的無限遐想。

我們先來回顧一下，2014年、2015年A股的那場大牛市，給東方財富的經營業績帶來了什麽影響？

從上述數據我們可以看出，2010年至2013年，東方財富的營業收入是處於下滑的，淨利潤數據那就更難看，一年不如一年，恰巧2013年是A股歷史上最低迷的時期。到2013年的時候，東方財富的淨利率只有2.01%，處於虧損的邊緣。

但是，到了2013年之後，也就是大家所熟知的創業板大牛市，東方財富的營業收入突飛猛進，2013年至2015年營業收入漲幅超過10倍，淨利潤數據那就更是誇張，得益於營收快速增長和淨利率提升的雙重驅動，淨利潤漲幅超過20倍，那也難怪公司股價漲幅超過10倍呢。

從東方財富的商業模式和過往數據看，公司收入對證券市場的活躍度依靠比較明顯，在指數大漲、市場成交量活躍的時候，公司的營收大增，而淨利潤更會得益於營收增長和淨利率提升的雙重驅動。

那麽，近期東方財富的股價大漲也就容易理解了，畢竟創業板指數不到一個月都已經漲了超過15個百分點。

另外，這家公司2019年的淨利潤在17.2億元至19.2億元，對應2020年2月20日公司市值的1164億元，市盈率約在67.7倍至60.6倍之間。

靜態看東方財富的估值並不便宜，反而非常貴了，但市場的預期是，在下一個牛市，東方財富的淨利潤可以出現幾個倍數的增長，但基於公司現在的規模來看，就算有下一個牛市，恐怕淨利潤也沒法在重復2014年、2015年的輝煌了。

整體來看，證券市場走強、成交活躍，給東方財富的經營業績，會帶來很大的正面影響，但是，在機構投資者日漸增多、成熟資金佔比提升的背景下，還會不會有下一個「瘋牛」那就很難說，但如果來了瘋牛，那麽，東方財富絕對是真正的牛市概念股。