又一家服裝零售商陷入虧損泥潭！鳄魚恤料中期虧損逾1.3億

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去年下半年以來，香港本地零售、餐飲、旅遊等行業叫苦連連，不少上市公司甚至因此業績大倒退，栽倒在了發展的路上。

從事服裝業務的香港本土企業鳄魚恤(00122-HK)無奈加入了業績轉虧的陣營，曾經大受男士喜愛的鳄魚恤品牌也扛不住香港市場去年以來的多重衝擊。

由盈轉虧，預期中期虧損約1.3億-1.8億港元

時隔三年，鳄魚恤於2月19日再次向投資者披露了盈警公告。

公告稱，相比去年同期綜合溢利4161萬港元，預期該集團於截至2020年1月31日止6個月未經審核中期業績將取得公司擁有人應佔綜合虧損介於1.3億港元與1.8億港元之間。

在去年同期，鳄魚恤實現營收1.24億港元，淨利潤為4161萬港元。而本報告期内預期虧損1.3億港元-1.8億港元，遭遇了大幅度由盈轉虧的困境。值得注意的是，這是鳄魚恤三年來的首次虧損，鳄魚恤上次中期報虧損是在2016/17中期，虧損額也僅為321.5萬港元。

在上市以來的經營業績歷史上，鳄魚恤中期報及年報從未有超過6000萬港元的虧損。由此看來，鳄魚恤此次的虧損創下了其歷史之最，真的陷入到了難以逃脫的泥潭中。

雙重衝擊下的命運

實際上，在2019年下半年之前，鳄魚恤業績跌宕起伏，並不穩定。2018/19財年，鳄魚恤營收小幅下滑，但淨利潤銳減81.1%。

2019年，全球經濟下滑、人民幣貶值、秋冬兩季天氣異常和暖及社會運動等多種因素衝擊，香港及海外客戶消費力及消費意欲跌至谷底，鳄魚恤因此難以幸免。

2019年下半年對鳄魚恤影響最大的是香港社會運動，因持續半年的持續動蕩，使訪港旅客數量驟降。根據香港旅遊發展局數據，2019年下半年整體訪港旅客錄得39.1%的跌幅，交通、旅遊、零售業首當其衝。

於2019年7月31日，鳄魚恤在港澳地區經營27間零售店鋪，内地為13間，其中港澳地區營收比重超過75%，表明業績十分依賴港澳地區的增長，而訪港旅客則是港澳地區零售業增長的主力軍。

而上個月來勢洶洶的疫情再次衝擊香港零售業，數據顯示，今年1月訪港旅客按年大跌53%，當中内地訪客下跌達54%。 在這種背景下，香港零售業界表示，服裝及百貨生意自除夕開始大跌，10天内便已下跌50%。香港零售管理協會主席謝邱安儀稱，1月24日至2月2日期間，服裝及百貨業生意跌幅達50%至60%，高檔消費品零售業績更跌70%至80%。「不少商戶已經暫停營業，因為租金虧損已必然，關門則至少可以省下水電費用」。

由此可見，深耕香港市場的鳄魚恤，已成為岌岌可危的香港零售業下的一個縮影。

而鳄魚恤的業務模式也注定使其在時代潮流下處於十分被動位置。鳄魚恤在香港的業務主要為線下商鋪進行服裝銷售，受香港社會運動、經濟衰退、疫症等不利因素影響非常大，甚至可以說是「靠天吃飯」，所以在近期社會運動以及此次疫情的雙重衝擊下，鳄魚恤毫無招架之力，瞬間墜入深谷。

在内地市場，内地經濟出現數十年來最大幅度的增速放緩。經濟前景不明朗、中美貿易摩擦、延續數年的財務係統去槓桿化以及對影子銀行的打壓，均導致信貸流通受限，削弱了政府為緩解需求放緩的影響所採取的刺激經濟措施，因而令消費氣氛越加黯淡。

此外，内地服裝行業後起之秀強勢崛起，海瀾之家(600398-HK)、七匹狼(002029-CN)等内地男裝品牌商不斷蠶食鳄魚恤少有的市場份額；另外，内地近10年興起的電商更是加速了鳄魚恤的衰落。