政策频发，资本市场重要性不言而喻，券商板块率先爆发？

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日期：2020年2月19日 下午1:42作者：青未了 編輯：利晴

券商板块走牛，总能让人嗅到牛市的味道。

2月17日，券商板块全线升温，上市中资券商股迎来不同程度涨幅。截至收盘，国金证券涨停，国元证券、东吴证券涨幅超过8%。

消息面上，资本市场改革红利叠加流动性宽松政策，再次推高券商股。

2月14日，再融资新规实施，对上市公司再融资精简发行条件，延长批文有效期，为再融资创造便利条件。

新改革制度下，已有上市公司积极备战再融资。元力股份、隆盛科技、凯莱英等都在酝酿新的融资方案。

此举赢得不仅是上市公司，券商也有份。上市公司再融资，将为券商带来增量业务，并将增厚券商业绩。

消息刺激总是多面的，流动性亦是一块。自节后开市以来，政策一直不遗余力的加大市场流动性。

国盛证券研报显示，春节后近半个月，央行公开市场操作累计净投放8400亿元，并下调逆回购利率10个基点，市场利率也显著走低。

市场拥有充足的流动性，可以有效促进成交量，提升券商业务。

券商板块升温，有无基本面支撑？

短期看刺激，长期看基本面。此次券商股走红，有没有基本面支撑？

从2019年业绩看，券商2019年业绩高增长落地，1月利润端增速达19%。

兴业证券研报显示，当前有11家上市券商已发布2019年业绩快报，19家已发布业绩预告。

从披露情况来看，上市券商普遍实现高增长，部分头部券商如海通、华泰、建投归母净利润增速超70%，多数中小券商净利润增速超100%。

为何券商业绩在2019年如此红火？不要忘了科创板。2019年开市的科创板吸引大批TMT企业上市，有力拉动券商业务。

2019年国内资本市场被科创板点燃，交投活跃、两融扩容，市场走强给券商经纪、投行、两融及自营条线都带来了业绩增量。

从新近业绩看，虽然春节假期延长，但一月券商业绩整体受疫情影响不大。

兴业证券研报显示，从上周已发布1月财务简报的32家上市公司可比合并口径来看，1月营业收入、净利润分别同比增长4.55%、18.62%，利润端略超预期。

其中，国元证券、东吴证券净利润同比增长领先。

估值处于历史底部，中长期向好

除投行、直投业务部分环节，如尽调、申报等受限外，券商在2月3日基本完成复工。

不过仍要看出，股市伴随疫情跌宕，或对券商自营、经纪业务造成短期影响，但并不影响长期趋势。

这个短期影响有多大？兴业证券表示，在近期一系列逆周期调节举措下，节后日均成交额维持在8000亿元以上，两融保持在万亿规模，大盘回调幅度有限。

故而假期延长对券商高贝塔业务实际影响小于预期，从全年来看不影响行业长期向好趋势。

根据当前市场测算，兴业证券预计2020年度行业年化ROE仍将维持在7.5%，给予合理估值区间1.5-1.9倍。

截止2月14日上周五收盘，券商板块估值为1.53倍，仍在合理估值中枢下位。

资本市场在金融体系重要性日益提升，受益于资本市场改革等政策红利，券商板块也将持续收益。