互太紡織：疫情影響工廠停產約三週，中國及香港收入佔比超三成

原創

2020年2月12日，互太紡織（01382-HK）發佈公告稱，由於受新型冠狀病毒肺炎影響，公司在廣東番禺的工廠停產約三週，現已於2020年2月12日恢復生產。但部分受宅嚴重省市工人仍無法返回廣東的生產單位，番禺工廠的生產能力將有所下跌，將影響原定在2020年2月及3月延遲交付產品。

本次互太紡織的工廠停產時間約三週，正常春節期間，紡織企業也停產一週時間左右，預計減少2週左右的停產時間，對於的公司產量有很大的影響。

中國及香港收入佔比超三成

互太紡織是一家針織佈生產及營銷商，下遊行業是服裝業，本來春節是服裝在全年線下實體店的銷售旺季，是紡織服裝企業增強收入及利潤的最佳時期，不料2020年的春節遇上新型冠狀病毒肺炎，中國各大服裝企業閉門休息，延遲上班時間，疫情期間，消費者逛不了商場，即使門店開業，也減少許多消費者。

雖然網上銷售不受影響，甚至有所增加，但物流公司大部分也停了，受物流拖累，銷量增加也不會很大，主要受線下實體店銷量大減，這使得服裝企業的銷量在2020年一季度必然大受影響，互太紡織作為服裝企業的上遊企業，製作量也將因此減少。

值得注意的是，截至2019年9月30日止6個月，來自中國及香港客戶的總收入約9.12億元（港幣，下同），佔公司總營收比例約30.16%，超過三成，可見，中國及香港客戶的業務對互太紡織的影響較大，畢竟本次疫情對中國及香港地區的服裝業影響較大，互太紡織作為上遊企業，訂單也會有很大的影響。而互太紡織在春節期間的延遲上班會造成原先的訂單的延遲交貨，如果後期可能通過加班來逐漸彌補產量，會相應增加公司的勞工成本及疫情帶來的其他成本。

業績有下滑趨勢，股價不斷創近年新低

從2016年至今，互太紡織的業績就有所下滑，收入由2016年年度的69.28億元下降11.68%至2019年年度的61.19億元，歸母淨利潤由2016年年度的11.26億元下降23.45%至2019年年度的8.62億元，收入下滑主要是公司在中國地區的收入縮減較大，逐漸往海外發展。隨著近幾年收入及歸母淨利潤的下滑，公司的股價從2016年1月4日至2020年2月13日的股價跌幅約50.62%。

截至2019年9月30日止6個月，公司的營收約30.25億元，同比下滑11.09%，歸母淨利潤4.12億元，同比下滑17.86%，從2019年/2020年的中期報來看，互太紡織在中國、東南亞、香港、斯里蘭卡、孟加拉及其他地區的收入全部下滑。

從2019年/2020年的中期報發佈以來，2019年12月4日至2020年2月13日期間，公司股價下跌13.09%，疫情事件之後，2020年1月29日至2月12日期間，公司股價下滑7.90%。

值得註意的是，截至2019年9月30日，公司的期末現金及現金等價物為9.43億元，較2018年同期增長2.33億元，雖然現金有所增長，但公司的借貸5.02億元，較2018年同期增長2.42億元，可見，現金及現金等價物的增加是借款增加所致，不過截至2019年9月30日，公司的總資產負債比率僅36.26%，低於同行業平均水平。目前的現金流還是較為充足，能夠應對疫情帶來的短期資金壓力影響。

結語：本次疫情對於互太紡織帶來的不僅僅是工廠停產的產量影響，更多的是影響互太紡織的上遊客戶服裝企業的銷量，公司的客戶在中國及香港客戶方面的收入佔比超總營收的三成，勢必影響很大，可預測，公司在2020年一季度的訂單量將大量減少。不僅如此，公司在2016年至今，營收及利潤都有下滑趨勢，疊加本次疫情的衝擊，公司在2019年/2020年的中期業績還將繼續承壓。