请输入关键字:

热门搜寻:

漫步者:不到半年股价上涨超过4倍,管理层却为何清仓式减持?
原創

日期:2019年12月15日 下午2:11作者:郑鹏超 編輯:利晴
漫步者:不到半年股价上涨超过4倍,管理层却为何清仓式减持?

漫步者(002351-CN)这家公司的产品(漫步者音响)估计大部分读者都听过,在笔者的记忆中这家公司的音响质量还是不错的,当然和国际大品牌还是有差距,但是性价比高。

近几年似乎关于漫步者这家公司的产品消息越来越少了,当然了,也可能与笔者没有关注这块有关系,但是,近期这家公司股价却实实在在的在资本市场火了一把。

2019年8月漫步者的股价最低只有5.11元/股,到近期最高的27.11元/股,翻了好几番,用时仅仅不到半年,简直就是资本市场最亮眼的那颗“星”。

也别盲目乐观,随着漫步者股价持续上涨,该公司从管理层到股东全体出动减持持有的漫步者股票。具体看,2019年12月公司披露拟减持公告,董事和管理层拟减持股票总额占总股份近2%,基本是把持有可流通的股份都减持了;2019年11月公司披露拟减持公告,董事、副总裁拟减持股票总额占总股份2%。

漫步者:不到半年股价上涨超过4倍,管理层却为何清仓式减持?

漫步者董事清仓式减持持有的全部流通股,这是非常值得关注的,尤其是在公司股价大涨的背景下。可能是公司股价严重高估的一个重要信号,我们来看看是不是呢?

持续三个季度收入增速提速是主因?

在看公司是否有被高估嫌疑之前,我们先来简单看看这家公司的历史经营业绩和近期经营业绩,这样可以更好的了解这家公司。

根据企查查数据,2010年至2018年漫步者的营收分别为7.19亿元、8.31亿元、7.93亿元、7.34亿元、6.81亿元、6.61亿元、7.26亿元、9.01亿元和8.81亿元;净利润由2010年的0.97亿元,降至2018年的0.53亿元,扣非后的净利润更是由2010年的0.98亿元,降至2018年的0.17亿元。

这组数据,简直是非常糟糕了,漫步者明显遇到了困境,不光收入得不到增长,净利润由于总成本的上升,也越来越难赚钱。

但是,2019年漫步者一改过往的颓势,前三季度实现营业收入7.88亿元,同比增长30.13%,实现净利润0.80亿元,同比增长48.70%;分季度来看,一季度至三季度营收分别增长13.67%、23.27%和57.86%,一季度至三季度净利润分别增长26.12%、63.1%和66.28%。

漫步者:不到半年股价上涨超过4倍,管理层却为何清仓式减持?

很明显,2019年前三季度漫步者各项经营数据都是非常棒,净利率提升,营收和净利润增速逐季提速,且全年营收数据大概率会突破过往10年的高点。

显然,2019年漫步者业绩改善是吸引投资者的主要原因,但是,这样的业绩表现,可以持续吗?匹配现在147.6亿元的市值吗?

漫步者值147.6亿元吗?

前三季度,漫步者收入和净利润得以快速增长的原因,财华社翻看漫步者过往业绩公告发现了原因。

根据漫步者披露的2019年半年报显示,公司营收构成主要有两部分,多媒体音响和耳机,其中,多媒体音响收入小幅下滑,耳机收入大幅增长,且毛利率上升5.49个百分点,这也是为什么漫步者前三季度营收增长,且净利率在提高的主要原因。

漫步者:不到半年股价上涨超过4倍,管理层却为何清仓式减持?

收入和净利润的增长可持续吗?说实话,笔者也不知道,因为没有认真研究过,但是,根据过往这家公司的经营数据来看,高增长比较难,另外,公司业绩好转,也并不是音响和耳机销售都在好转,只是耳机销售业绩在好转,这会不会是公司出现了某款比较新颖的耳机(比如无线耳机),拉动的业绩增长呢?

关于业绩我们不再谈了,我们再来看看估值,截至2019年12月13日股价收盘,漫步者的市值高达147.6亿元,而这家公司2019年全年的净利润预估也就1亿出头,意味着如果未来这家公司每年赚1亿,投资者收回成本需要超过100年,而过往数据又是显示出这家公司确实经营的不景气,那么,147.6亿市值合理吗?

读者可能会说,未来这家公司业绩会增长,首先,长期优秀的公司,一般来说它是有它自己核心竞争力的,它的优秀具有惯性,而长期业绩不景气的公司,意味这家公司是缺乏核心竞争力的,而核心竞争力也不是短期可以形成的,退一步讲,我们假设未来十年漫步者的净利润可以保持20%增长,速度够快了吧,那么,现在147亿元的市值合理吗?估计投资者也得20年左右才可以收回成本吧?这还是小概率事件。

不管是乐观的预期,还是悲观的预期,漫步者现在的市值都不便宜,或许这也是公司管理层倾巢出动减持股份的主要原因。

财华网所刊载内容之知识产权为财华网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

如有意愿转载,请发邮件至content@finet.com.hk,获得书面确认及授权后,方可转载。

更多精彩内容,请登陆
财华香港网(https://www.finet.hk/)
财华智库网(https://www.finet.com.cn)

现代电视(http://www.fintv.hk)

相關文章

12月14日
拥抱癌症创新疗法,港股喜迎双抗新星
12月13日
新车皓影上市次日订单破万,广汽集团业绩望增强!
12月13日
汇源果汁谈破产尚早!多次沦为“老赖”朱新礼有苦衷
12月13日
3000亿市值的万科,是公司新的起点?
12月13日
10亿元投资英国,新鸿基公司也步李嘉诚后尘?
12月13日
时代集团控股:背靠奢饰品牌,日子过得更苦
12月13日
宝马5.4亿欧元大单,难撬赣锋锂业200亿市值
12月12日
高管年年换,业绩年年跌,命运多舛的莱蒙国际
12月12日
高教增量市场巨大,中教控股有何优点?
12月12日
新城股价涨势惊人,与市场已经“冰释前嫌”?

视频

快讯

14:36
韩国KOSPI指数收盘微涨0.04%
14:26
主力资金监控:计算机板块净流出超56亿元
14:24
商务部:1-2月全国网上零售额21535亿元 同比增长15.3%
14:04
马自达、松下能源签署了供应圆柱形汽车锂离子电池协议
14:02
日经225指数一季度涨超20% 创下有记录以来最大季度涨幅
14:01
绿地香港(00337.HK)2023年盈转亏约17.52亿人民币 不派息
13:41
沪锡期货主力合约涨幅达2.5%
13:33
焦煤期货主力合约大跌4% 焦炭期货跌超3%
13:24
金山办公:WPS AI目前已有定价方案 近一两周逐渐开始做灰度测试
13:15
【异动股】游戏板块下挫,电魂网络(603258.CN)跌5.6%