【大行报告】光大证券：维持中国生物制药(01177-HK)买入评级

光大证券发表研报指，中国生物制药(01177-HK)公布，其自主研发的盐酸安罗替尼(商品名福可维)获批三线治疗小细胞肺癌，这是该产品继18年获批治疗晚期非小细胞肺癌和19年6月获批治疗软组织肉瘤后获批的第三个适应症。

研报指出，安罗替尼优异的临床疗效，为临床提供新选择。预计该适应症有望达到5~6亿元销售峰值，助力抗肿瘤线持续快速增长。今年以来，该公司创仿并重的战略成效显着，捷报频传，重磅产品吉非替尼、安立生坦片、阿呱沙班、他达拉非、替格瑞洛等陆续获批；布地奈德、重组人凝血因子VIII、PD-1单抗等有望于19~21年获批。该行认为，该公司潜力品种众多，预计19~21年每年有望上市超过10个新产品。

研报又指，带量采购即将扩围，预计首批中标品种整体仍会受到影响，但首批未中标3个品种及今年以来通过一致性评价的品种吉非替尼、伊马替尼有望通过扩围提高市占率。总体来看，带量采购扩围有序推进的过程中，该公司有望通过新产品快速推进上市优化产品组合，降低价格下降幅度较大品种带来的压力。

该行表示，近年来新获批品种有望受益医保目录调整快速放量，后续新产品上市梯队有序，维持该公司19-21年的EPS预测分別为0.26/0.29/0.33元，同比增长-64.1%/12.7%/13.8%。该行认为，该公司质地优秀，是国內医药行业研发标杆，研发进入新一轮收获期，维持“买入”评级。

风险提示：药品带量采购风险；招标价格压力；审批政策风险。