【大行报告】光大证券：维持宏华集团(00196-HK)买入评级 目标价0.9港元

光大证券发表研报指，宏华集团(00196-HK)2019年上半年实现营业收入20.5亿人民币，同比大幅增长78.6%；实现归母净利润0.6亿人民币，顺利扭亏为盈，符合预期。每股收益0.01元人民币。毛利率为27.2%，同比上升11.0个百分点；净利率为3.5%，同比转正，主要由于公司积极推广高附加值产品，同时剥离海工业务板块，降本增效成果显着。

研报指出，该公司紧抓国內页岩气市场机遇，上半年国內业务收入7.7亿人民币，同比大幅增长188.9%，收入占比由去年同期的23%上升至38%；海外业务收入12.7亿人民币，同比增长44.0%。

截至2019年6月30日，该公司在手订单达51.6亿人民币，其中陆地装备在手订单50.0亿人民币，油气工程服务在手订单1.6亿人民币。下半年该公司将继续锁定中东、俄语地区等优势区位，发挥宏华品牌效应与高质量产品与服务优势，同时加强力度开拓市场。

该行小幅下调该公司19-21年EPS预测至0.04/0.06/0.08元人民币，以反映该行对短期北美钻机市场略显谨慎的观点，但该行仍然看好该公司在国內市场和其他国际市场的表现。维持目标价0.90港元，维持“买入”评级。

风险提示：国內政策变化风险、海外地缘局势风险、汇率波动风险。