【大行報告】光大證券：維持宏華集團(00196-HK)買入評級 目標價0.9港元

光大證券發表研報指，宏華集團(00196-HK)2019年上半年實現營業收入20.5億人民幣，同比大幅增長78.6%；實現歸母淨利潤0.6億人民幣，順利扭虧為盈，符合預期。每股收益0.01元人民幣。毛利率為27.2%，同比上升11.0個百分點；淨利率為3.5%，同比轉正，主要由於公司積極推廣高附加值產品，同時剝離海工業務板塊，降本增效成果顯著。

研報指出，該公司緊抓國內頁岩氣市場機遇，上半年國內業務收入7.7億人民幣，同比大幅增長188.9%，收入占比由去年同期的23%上升至38%；海外業務收入12.7億人民幣，同比增長44.0%。

截至2019年6月30日，該公司在手訂單達51.6億人民幣，其中陸地裝備在手訂單50.0億人民幣，油氣工程服務在手訂單1.6億人民幣。下半年該公司將繼續鎖定中東、俄語地區等優勢區位，發揮宏華品牌效應與高質量產品與服務優勢，同時加強力度開拓市場。

該行小幅下調該公司19-21年EPS預測至0.04/0.06/0.08元人民幣，以反映該行對短期北美鑽機市場略顯謹慎的觀點，但該行仍然看好該公司在國內市場和其他國際市場的表現。維持目標價0.90港元，維持“買入”評級。

風險提示：國內政策變化風險、海外地緣局勢風險、匯率波動風險。