【大行報告】交銀國際：中國中鐵(00390-HK)新簽合同2季度反彈 維持買入

交銀國際發表研報指，2019年上半年，中國中鐵(00390-HK)新簽合同額達到7013億元人民幣(下同)，同比增長10.5%。2季度的新簽合同額為3881億元，同比大增20.4%。

同時，由於鐵路和市政項目新簽合同額增長反彈，基建新簽合同額在2019年2季度同比增長23.1%，為2018年1季度以來的最高增幅。交銀國際預計鐵路和市政項目的新合同將在下半年保持增長。同時，基於2019年初以來持續有城軌項目獲批，該行預計城軌新簽合同將在2019年3季度逐步恢復。

考慮到高利潤業務的收入增長可能在下半年放緩，該行下調了2019-21年的盈利預測。根據2019年預測，中國中鐵目前的市盈率和市淨率分别為6.3倍和0.55倍，低於歷史平均水平。該行維持買入評級，但將目標價從7.99港元下調至7.10港元，相當於2019年預測市盈率10.3倍。