【大行报告】交银国际：中国中铁(00390-HK)新签合同2季度反弹 维持买入

交银国际发表研报指，2019年上半年，中国中铁(00390-HK)新签合同额达到7013亿元人民币(下同)，同比增长10.5%。2季度的新签合同额为3881亿元，同比大增20.4%。

同时，由于铁路和市政项目新签合同额增长反弹，基建新签合同额在2019年2季度同比增长23.1%，为2018年1季度以来的最高增幅。交银国际预计铁路和市政项目的新合同将在下半年保持增长。同时，基于2019年初以来持续有城轨项目获批，该行预计城轨新签合同将在2019年3季度逐步恢复。

考虑到高利润业务的收入增长可能在下半年放缓，该行下调了2019-21年的盈利预测。根据2019年预测，中国中铁目前的市盈率和市净率分别为6.3倍和0.55倍，低于历史平均水平。该行维持买入评级，但将目标价从7.99港元下调至7.10港元，相当于2019年预测市盈率10.3倍。