【大行報告】中泰證券： 銀行投資面：「核心資產」邏輯持續

中泰證券發佈研報指，「核心資產」邏輯還會持續。上週開始 全球範圍内各國都採取了寬松政策，全球範圍内流動性總體處於寬松，有助於A股估值修復，但是本週美聯儲在降息問題上出現了動搖，市場會積極關註美聯儲降息的態度。

本週公佈的宏觀經濟數據來看，國内PMI數據的新低表明國内經濟下滑併未停止，宏觀經濟的觸底反彈還需時日。國内政策層面在應對經濟下滑過程中已經採取了很多相關政策，預計基建等方面持續發力，總體上不會強刺激。

改革加速推進，或中美談判超預期，會是市場彈性較好的時候。未來市場總體是在箱體運動，未來指數震蕩緩慢上行概率較大。市場打破箱體出現「慢牛」，則需要製度紅利的釋放。市場沒有看到這個趨勢前，市場還是會「核心資產」邏輯。

預計利率市場化的推進方式：貸款端先行，存款端緩行，變相降息。

風險提示：國内經濟下滑超出預期;政策變動超出預期;中美雙方合作推進進展不及預期。