【大行报告】中泰证券：银行股具防御性 维持行业增持评级

中泰证券发表研报指，在金融监管、货币政策未来在“箱体”运动的背景下，包括宏观经济下降是缓慢的，斜率会比较平缓;但政策不强刺激，下滑的趋势的不会改变。经济去杠杆还在路上，模式是“时间换空间”：下滑斜率缓慢，同时见底的时间就比较漫长。

中泰指出，金融供给侧结构性改革稳步推进，未来的行业分化明显。所有行业的供给侧结构性改革导致的结果差不多：头部机构比较受益。存量经济和金融供给侧改革是银行运营的大背景。此外，外部环境不确定性，给经济带来不确定性;银行的核心投资逻辑是宏观经济，尤其是中长期的宏观经济。银行板块具有防御性，近期中泰还是推荐偏防御的优质银行组合：工行、建行、农行、招行、宁波等。维持银行行业增持评级。