【大行報告】中泰證券：鋼鐵行業盈利跨度拉長 維持中性評級

中泰證券發表研報指，本週上證綜合指數下跌2.45%，鋼鐵板塊下跌3.09%。鋼價自5月以來便震蕩下行，迄今跌幅逾200元，考慮到期間原料價格仍相對強勢，最新噸鋼利潤距離年内高點已近腰斬。

中泰指出，行業盈利回落並非由於需求走弱，雖然近期庫存去化趨緩，但總體依然符合季節性特徵。中泰在之前的報告中多次強調，供給側改革解決利潤分配問題，今年放松之後，之前受益的商品變受損，之前受損的變受益，因此上半年產業鏈中的鐵礦石和鋼材價格走勢出現顯著分化。

當然，雖然今年鋼鐵行業供給端限製性政策有所退坡，但本輪週期並沒有大規模過渡到資本開支週期，新增產能絕對量可控，加之需求端在地產支撐下依舊強勢，企業盈利只是從先前高估狀態逐步向正常盈利水平回歸，並不會回到之前極低區域。行業盈利跨度拉長之後，板塊估值有望獲得提升，建議重點關注穩健或高分紅類個股如方大特鋼、三鋼閩光、寶鋼股份、大冶特鋼等，同時繼續推薦受益於鐵礦價格上漲的標的如河北宣工、海南礦業、金嶺礦業等。維持鋼鐵行業中性評級。