【大行报告】中泰证券：钢铁行业盈利跨度拉长 维持中性评级

中泰证券发表研报指，本周上证综合指数下跌2.45%，钢铁板块下跌3.09%。钢价自5月以来便震荡下行，迄今跌幅逾200元，考虑到期间原料价格仍相对强势，最新吨钢利润距离年内高点已近腰斩。

中泰指出，行业盈利回落并非由于需求走弱，虽然近期库存去化趋缓，但总体依然符合季节性特征。中泰在之前的报告中多次强调，供给侧改革解决利润分配问题，今年放松之后，之前受益的商品变受损，之前受损的变受益，因此上半年产业链中的铁矿石和钢材价格走势出现显着分化。

当然，虽然今年钢铁行业供给端限制性政策有所退坡，但本轮周期并没有大规模过渡到资本开支周期，新增产能绝对量可控，加之需求端在地产支撑下依旧强势，企业盈利只是从先前高估状态逐步向正常盈利水平回归，并不会回到之前极低区域。行业盈利跨度拉长之后，板块估值有望获得提升，建议重点关注稳健或高分红类个股如方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、大冶特钢等，同时继续推荐受益于铁矿价格上涨的标的如河北宣工、海南矿业、金岭矿业等。维持钢铁行业中性评级。