【大行报告】中泰证券：维持钢铁行业中性评级

中泰证券发表研报指，本周上证综合指数下跌5.64%，钢铁板块下跌8.26%。三月经济数据全面超预期引发市场对政策转向担忧升级，加之连续上涨后整体权益资产估值已接近合理水平，短期兑现收益导致近阶段板块跟随市场调整幅度较大，然而这并不意味着基本面出现变化。

从政府部门表态来看目前政策效用已经得以体现，继续加码已无必要，但这不是转向信号，政策连贯性不会因为短期数据半途而废，该行预计货币政策与财政政策依然保持，需求端持续性将继续超出主流判断。近期行业中观层面表现依然稳健，符合该行年度策略《进退之间》判断：缺乏约束的钢铁供给端不断创出天量，与此同时需求显示更具韧性，进退之间库存保持正常去化速度，钢铁盈利重新恢复到之前高位。虽不及之前极值，但绝对盈利水平在行业历史上仍属于非常优秀状态。

维持钢铁行业中性评级。最近钢铁行业一季报陆续公布，数据基本符合行业态势，在极端超高基数下，行业普遍回落幅度较大，更多为之前高估盈利向正常盈利进行回归。如果目前盈利持续跨度拉长后，估值端有重新修复的机会。可以关注行业內优秀标的如宝钢股份、大冶特钢、华菱钢铁、南钢股份、方大特钢、三钢闽光等。同时受益于铁矿价格上涨的标的如河北宣工、海南矿业、金岭矿业等。

风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压;供给端压力持续增加。