【大行报告】中泰证券：维持杭州银行(600926-CN)增持评级

中泰证券发表研报指，杭州银行(600926-CN)去年4季度营收和PPOP增速延续去年2季度以来的放宽趋势，1Q19营收和PPOP增速继续向上，实现25%以上的超高增速。净利润增速维持高位稳定，1季度在去年较高基数下进一步增长19%。

报告称，该公司1季度息差环比回升，主要收益于负债端存款占比提升带来的付息率下行;净手续费收入1季度有所回暖，实现同比正增。此外，该公司核心一级资本充足率连续两季度下降，后续资本有待补充以支撑风险加权资产增长;1季度不良净生成同比、环比有提升。

维持杭州银行增持评级。该公司18E19EPB0.93X/0.85X;PE8.1X/8.05X(城商行PB1.15X/1.09X;PE9.77X/9.35X)，公司业绩在高基数基础上仍同比高增，科创金融特色鲜明，现有估值较低，建议积极关注。

风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。