【大行報告】中泰證券：維持杭州銀行(600926-CN)增持評級

中泰證券發表研報指，杭州銀行(600926-CN)去年4季度營收和PPOP增速延續去年2季度以來的放寬趨勢，1Q19營收和PPOP增速繼續向上，實現25%以上的超高增速。淨利潤增速維持高位穩定，1季度在去年較高基數下進一步增長19%。

報告稱，該公司1季度息差環比回升，主要收益於負債端存款占比提升帶來的付息率下行;淨手續費收入1季度有所回暖，實現同比正增。此外，該公司核心一級資本充足率連續兩季度下降，後續資本有待補充以支撐風險加權資產增長;1季度不良淨生成同比、環比有提升。

維持杭州銀行增持評級。該公司18E19EPB0.93X/0.85X;PE8.1X/8.05X(城商行PB1.15X/1.09X;PE9.77X/9.35X)，公司業績在高基數基礎上仍同比高增，科創金融特色鮮明，現有估值較低，建議積極關注。

風險提示：經濟下滑超預期、公司經營不及預期。