【大行報告】交銀國際：麗珠醫藥(01513-HK)西藥製劑表現亮眼 維持買入

交銀國際發表研報指，麗珠醫藥(01513-HK)2019年1季度銷售收入/扣非後歸母淨利潤同比增長~10%/15%，與該行的2019全年預測基本一致，研發費用亦保持20%以上的快速增長。

研報指出，公司西藥製劑/原料藥及中間體/中藥/診斷試劑的同比銷售變動分别為27%/11%/-24%/6%。中藥板塊降幅已開始減緩，有望進一步收窄，西藥中消化道領域產品表現亮眼，專科藥艾普拉唑繼續強勢增長，二三線產品成為推動公司發展的新動力。公司未來研發策略將集中在加大創新力度，及加快現有項目迅速推進兩個層面。重磅在研產品Perjeta(HER-2)已完成臨床IA期試驗。

交銀國際略微提高2019/20/21年每股盈利預測2%/2%/3%，目標價提升至32.80港元，對應2020年15倍市盈率，重申買入。