【大行报告】交银国际：丽珠医药(01513-HK)西药制剂表现亮眼 维持买入

交银国际发表研报指，丽珠医药(01513-HK)2019年1季度销售收入/扣非后归母净利润同比增长~10%/15%，与该行的2019全年预测基本一致，研发费用亦保持20%以上的快速增长。

研报指出，公司西药制剂/原料药及中间体/中药/诊断试剂的同比销售变动分别为27%/11%/-24%/6%。中药板块降幅已开始减缓，有望进一步收窄，西药中消化道领域产品表现亮眼，专科药艾普拉唑继续强势增长，二三线产品成为推动公司发展的新动力。公司未来研发策略将集中在加大创新力度，及加快现有项目迅速推进两个层面。重磅在研产品Perjeta(HER-2)已完成临床IA期试验。

交银国际略微提高2019/20/21年每股盈利预测2%/2%/3%，目标价提升至32.80港元，对应2020年15倍市盈率，重申买入。