【大行報告】中銀國際：維持海格通信(002465-CN)買入評級

中銀國際發表研報指，海格通信(002465-CN)一季度實現歸母淨利潤0.31億元，同比增長16.45%，總體表現符合預期。主要原因是公司在非經常性損益項目上獲得的政府補助及投資收益較去年同期均有著較大幅度提升。另外，該公司一季度銷售費用、管理費用、財務費用均有不同幅度降低，其中財務費用更大幅降低150.97%，體現公司的管理日益精細化，經營效率持續提升。隨著軍品訂單體量的不斷恢複，公司的全年業績有望持續增長。

報告稱，該公司積極拓展軍民兩用領域的無線通信產品及軟件與信息服務領域的通信服務為核心支柱，不斷加大5G產品與技術的開發力度及北鬥三代芯片的研制投入，有望為公司未來盈利帶來增長點。基於2018年的業績，該行預測2019-2021年公司EPS為0.25、0.33、0.40元，對應市盈率分別為40.5倍、30.1倍、24.8倍，維持買入評級。

評級面臨的主要風險：軍工訂單增長不及預期，北鬥應用推廣不及預期等。