【大行報告】交銀國際：料新華保險(01336-HK)19年新業務價值率小幅下降 下調至中性

交銀國際發表研報指，19年1季度新華保險(01336-HK)盈利同比增29.1%，略低於預期。投資收益加公允值變動同比基本持平，低於預期。新單期交保費增速超預期，但十年期及以上佔比下降，預計健康險佔新單比重下降。總投資收益率同比下降，預計有提升空間，但投資收益相對股市變化的彈性較低。

研報指出，1季度代理人數比上年末小幅下降，但未改變全年增長計劃，預計增員會加快。公司堅持以健康險為核心，該行預計2019年將採取更均衡的產品策略，健康險保費在較高基數上預計將放緩，年金險增速相對加快;健康險競爭也在加劇，預計新業務價值率在2018年的高基數上小幅下降。根據業績會，1季度新業務價值率同比小幅下降，符合該行預期。

此外，公司股價已經接近交銀國際給予的目標價48.00港元，將評級從買入下調至中性。