交銀國際發表研報指,19年1季度新華保險(01336-HK)盈利同比增29.1%,略低於預期。投資收益加公允值變動同比基本持平,低於預期。新單期交保費增速超預期,但十年期及以上佔比下降,預計健康險佔新單比重下降。總投資收益率同比下降,預計有提升空間,但投資收益相對股市變化的彈性較低。
研報指出,1季度代理人數比上年末小幅下降,但未改變全年增長計劃,預計增員會加快。公司堅持以健康險為核心,該行預計2019年將採取更均衡的產品策略,健康險保費在較高基數上預計將放緩,年金險增速相對加快;健康險競爭也在加劇,預計新業務價值率在2018年的高基數上小幅下降。根據業績會,1季度新業務價值率同比小幅下降,符合該行預期。
此外,公司股價已經接近交銀國際給予的目標價48.00港元,將評級從買入下調至中性。
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