【大行报告】交银国际：上调中国太保(02601-HK)目标价至38.50港元 维持买入

交银国际发表研报指，中国太保(02601-HK)实现盈利同比增长46.1%，高于该行预期，主要由于投资收益好于预期。公司2019年淡化开门红，着力使保费收入在季度间的分布更为均衡，新单保费增速落后同业，但该行预计年内降幅呈收窄趋势。财险保费收入保持平稳增长，投资组合均衡，收益表现稳健，好于预期，后续投资收益率仍有提升空间。

太保2019年淡化开门红，交银国际预计年内新单保费同比降幅呈收窄趋势，全年有望同比持平;新业务价值率同比小幅提升，新业务价值有望实现2%左右的增长，预计增速在同业中较为落后。但公司注重增长的质量，内含价值增长较为平稳，投资收益表现稳健，分红率保持在较高水平。基于0.75倍19年P/EV，该行将目标价从36.00港元小幅上调至38.50港元，维持买入评级。