【大行報告】交銀國際：上調中國太保(02601-HK)目標價至38.50港元 維持買入

交銀國際發表研報指，中國太保(02601-HK)實現盈利同比增長46.1%，高於該行預期，主要由於投資收益好於預期。公司2019年淡化開門紅，著力使保費收入在季度間的分佈更為均衡，新單保費增速落後同業，但該行預計年内降幅呈收窄趨勢。財險保費收入保持平穩增長，投資組合均衡，收益表現穩健，好於預期，後續投資收益率仍有提升空間。

太保2019年淡化開門紅，交銀國際預計年内新單保費同比降幅呈收窄趨勢，全年有望同比持平;新業務價值率同比小幅提升，新業務價值有望實現2%左右的增長，預計增速在同業中較為落後。但公司注重增長的質量，内含價值增長較為平穩，投資收益表現穩健，分紅率保持在較高水平。基於0.75倍19年P/EV，該行將目標價從36.00港元小幅上調至38.50港元，維持買入評級。