【大行報告】中泰證券：維持鋼鐵行業中性評級

中泰證券發表研報指，得益於環保限產的放松，年初以來國內鋼廠生產強勁，對鐵礦石需求形成有力支撐。在此情況下，一旦鐵礦石供給端出現擾動，價格彈性極大。近期雖然巴西州法院已批准淡水河穀旗下的Brucutu礦區重新運營，但從淡水河穀年度銷售目標來看，2019年鐵礦石及球團依然維持在3.07-3.32億噸級別，環比回落3000-6000萬噸。在需求一定情況下，海外低成本礦山發貨量的萎縮必然導致鐵礦石邊際成本抬升，後期礦價有望維持強勢。

維持鋼鐵行業中性評級。中泰表示，4月以來鋼鐵需求表現持續超預期，這一點符合該行年度策略《進退之間》判斷。今年供給側改革逐步退坡，之前受益的行業可能面臨受損，而之前受損行業面臨受益。從一季報情況來看，之前受益的鋼鐵行業業績普遍下滑，而之前受損的鐵礦行業業績普遍上升，體現了這一變化。從中長期來看，由於本輪周期並沒有大幅度過渡到企業資本開支周期，更多是現有產能的充分釋放，因此本輪鋼鐵盈利下降更多是之前高估狀態向正常盈利回歸，配合目前利率偏低，有利於估值端的修複，可以關注的優質上市公司標的如寶鋼股份、大冶特鋼、華菱鋼鐵、南鋼股份、方大特鋼、三鋼閩光、馬鋼股份等。同時受益於鐵礦價格上漲的標的如河北宣工、海南礦業、金嶺礦業等。