【大行報告】交銀國際：19年基建固投增長重回正軌 維持行業領先評級

交銀國際發表研報，由於融資成本和減值損失快速增長，基建公司2018年業績未達該行和市場的預期。該行認為，2018年盈利增長低於預期拖累了行業股價表現。

交銀國際預計固投提速將進一步推動2019年的新合同增長，尤其是鐵路和城軌項目。2019年1季度，交通固投同比增長6.5%，增速環比加速2.6個百分點。值得註意的是，鐵路固投在1季度同比飙升11.0%，而2018年則同比下降5.1%。

研報認為，18年基建公司毛利率表現不一，而該行預計2019年收入結構改善將提升整體毛利率。由於融資環境向好，該行預計2019年經營現金流將逐步改善，融資成本增長將放緩。維持基建行業領先評級。