【大行报告】交银国际：19年基建固投增长重回正轨 维持行业领先评级

交银国际发表研报，由于融资成本和减值损失快速增长，基建公司2018年业绩未达该行和市场的预期。该行认为，2018年盈利增长低于预期拖累了行业股价表现。

交银国际预计固投提速将进一步推动2019年的新合同增长，尤其是铁路和城轨项目。2019年1季度，交通固投同比增长6.5%，增速环比加速2.6个百分点。值得注意的是，铁路固投在1季度同比飙升11.0%，而2018年则同比下降5.1%。

研报认为，18年基建公司毛利率表现不一，而该行预计2019年收入结构改善将提升整体毛利率。由于融资环境向好，该行预计2019年经营现金流将逐步改善，融资成本增长将放缓。维持基建行业领先评级。