【大行報告】廣發證券：維持銀行業買入評級

廣發證券發表研報指，中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第一季度(總第84次)例會4月12日在北京召開，新增“保持戰略定力”、“把好貨幣政策總閘門，不搞大水漫灌”等表述體現出央行不希望流動性過於寬松，意味著短期內降准預期基本落空。隨著央行態度發生邊際變化，金融體系預期重新進行適應和調整，這將帶來信用擴張二階導放緩，銀行間市場利率可能繼續小幅回升，但由於之前銀行間市場pricein較多，且央行可能采取短期投放進行平抑，預計回升幅度不大。考慮到二季度實體流動性的季節性緊張，終端利率下行速度可能暫時放緩，壓制股票市場估值水平。

廣發證券表示，進入二季度，流動性水平可能下降，同時波動相應增大。前期銀行板塊漲幅較少，且估值低位。而且考慮到基數效應，銀行業業績會較其他行業有相對優勢，看好4月下旬到6月底銀行板塊相對收益行情。從基本面角度看，銀行間市場利率反彈有利於負債端有優勢銀行，維持銀行業買入評級，建議配置國有大行和細分龍頭銀行(招商銀行(600036-CN/03968-HK)等)。