【大行報告】交銀國際：國內需求疲軟 貿易前景仍不明朗

交銀國際發表研報指，3月中國出口反彈超過預期，但進口下滑。出口強勁帶動貿易順差達到326億美元。出口受春節假期的季節性因素大幅推升，而進口的持續下滑顯示國內需求疲軟。考慮到疲軟的1季度數據以及對全球經濟放緩的擔憂，該行認為貿易前景仍不明朗。

1季度中國對“一帶一路”沿線國家進出口總值達到人民幣2萬億元，同比增長7.8%。隨著一帶一路的穩步推進，19年1季度中國與沿線國家的進出口總值佔對外貿易總額的28.6%，並且高出我國整體對外貿易增速4.1個百分點。鑒於主要沿線國家的經濟前景向好，該行預計2019年中國與這些國家的貿易增長將會進一步攀升。

集裝箱航運方面，上周東西幹線現貨運價走弱，拖累上海集裝箱指數(SCFI)環比下跌1.2%。運力緊張沒有推高跨太平洋航線的現貨運價，因為船司略微下調貨運量費率。歐洲航線的疲弱需求壓制了平均艙位利用率和運價。

交銀指出，截至4月12日，波羅的海幹散貨指數(BDI)環比上漲2.1%至726點。由於澳大利亞運往亞洲的煤炭量增加，加之大西洋市場的噸位供應相對緊張，海岬型船的運費環比上漲51.4%。

由於需求堅挺和產量減少，原油價格自2018年底以來持續反彈。該行認為，盡管航空需求強勁和人民幣兌美元彙率穩定，但燃油成本飆升可能抑制航空公司短期表現。同時，該行預計航運運價疲軟和貿易不確定性將繼續拖累集裝箱航運商短期的盈利增長。