【大行报告】交银国际：外汇储备五连增 预示汇率企稳上涨

交银国际发表研报指，中国人民银行官方储备资产数据显示，截至2019年3月以美元计值的外汇储备规模为30988亿美元，环比2月上升86亿美元，已连续第五个月实现正增长。该行认为本轮的持续增长对经济筑底复苏的趋势有稳定作用。尽管存在众多不确定性因素，但3月份全球债券收益率的下行趋势对中国外汇储备的连续增长有支撑作用。金融资产价格上涨和汇率折算等因素综合作用，使得外汇储备规模小幅上升。

研报指出，3月末中国黄金储备为6062万盎司，环比增加36万盎司，连续四个月实现正增长，显示了近期全球市场的不确定性因素正在凸显，继而加大国际金融市场波动的可能性。时隔两年的新一轮黄金增持，总体有利于中国金融市场保持稳定。从外商直接投资变化来看，总投资累计同比增速自2017年起稳步回升，而其中制造业的外商直接投资表现高于整体。

同时，由于美元指数今年来小幅上涨，本轮外汇储备的增长多数受益于投资收益和资产价格回升等因素。同时，央行已基本退出了对汇率市场的干涉，市场驱动对汇率的影响增大。展望未来，由于美国经济增长放缓，美联储将在2019年停止缩表并暂停加息，美元走弱助推人民币走强。另一方面，中国资本市场的开放不断吸引外资通过互联互通、QFII等渠道流入中国，一定程度上补给了外汇储备。该行认为，随着人民币汇率走强，跨境资本流通情况改善，外汇储备将维持稳定。

此外，最近一年以来，其与上证市场的相关性显着增强，维持高度正相关。近一个月来，股市呈震荡调整的状态，而汇率亦同步在6.7左右波动。受中国贸易争端相关谈判的影响，人民币汇率与上证综指已连续七周同涨同跌。作为金融市场的重要组成部分，股市和汇率两大市场都反映了经济的基本面。股票一直以来都被称为经济的“晴雨表”，而汇率作为反映货币之间比价关系的一种相对价格，随着人民币日趋市场化，经济基本面将成为影响人民币汇率走势的主要因素。