【現場直擊】中化化肥(00297-HK):去年實現扭虧為盈,未來毛利能否持續提升?

日期:2019年3月29日 上午10:57作者:夏雨辰 編輯:彭尚京
【現場直擊】中化化肥(00297-HK):去年實現扭虧為盈,未來毛利能否持續提升?

3月28日,中國最大的化肥分銷服務商、進口化肥產品供應商和生產商之一的中化化肥控股有限公司(00297-HK)在香港君悅酒店召開2018年年度業績發佈會併答記者問。回顧期内,集團實現銷售收入約230億元人民幣(單位下同),同比增加30.33%,化肥產品銷售實現量價齊升。董事會建議派發末期股息每股2.24港仙,派息比率約30%。

去年中國化肥市場大環境整體有所回暖。由於環保政策持續推進,化肥企業開工率明顯降低,供求形勢從供大於求偏向供求平衡,產品價格因此上漲,各主要化肥產品的銷售平均價格同比上漲14.62%,復合肥、鉀肥、氮肥、磷肥的銷量分别同比增加10.18%、7.31%、9.72%和18.04%。

集團盈利狀況實現扭虧為盈,毛利同比增長39.43%至19.13億元,純利達4.6億元。其中,基礎肥、分銷和生產三個業務分部均實現了盈利。集團主要溢利貢獻來源仍是基礎肥,期内實現營業額約150億元,同比增加34%,佔總營業額的65.16%:分部溢利為6.42億元,同比增加10.88%,佔總溢利的87.23%。

關於分銷業務,集團推進DTS渠道深耕戰略落地,差異化產品銷量同比增長39%。另外,由於附屬公司中化長山於年初主動停運物耗能耗高的氨合成老裝置,單獨運行節能環保的粉煤氣化合成氨裝置,生產成本有所下降,盈利能力得以提升。

執行董事兼首席執行官覃衡德、執行董事楊宏偉 、首席財務官高健回答記者問題,以下為問答實錄:

Q1:去年集團的毛利增長了四成,惟化肥市場整體大環境仍有不確定性,管理層對2019年的化肥行業和集團毛利預測如何?

A1覃衡德:去年我們的毛利和毛利率確實有所改善,可能有以下兩個因素:一是2018年的化肥價格相比2017年有所增長,二是我們公司内部的產品結構有很大的調整,從單純做通用肥料,變成更多的分銷差異化產品。目前,我們差異化產品的佔比正在快速提高,因此得以改善綜合毛利率。

2019年的情況,從第一季度來看,化肥價格出現一定程度的下跌,無論是氮肥、磷肥、還是鉀肥,但是中化化肥的毛利率仍在繼續增長,這併非來自化肥市場平均價格的上升,而是來自於我們產品結構的進一步的優化。在我們整個銷售量的產品里面,差異化、高毛利率的產品佔比會越來越多,我們會增加更多對環境友好的、對農產品品質和產量有所幫助的差異化肥料,這些產品在單畝的用量可能會降低,但是產品的毛利率會大幅提高。這樣對農民和我們企業來說,是雙赢的階段,農民不用購買大量的化肥,成本下去了,而我們企業的毛利也提升了。

Q2:集團今年在分銷渠道的進一步推進上有什麽部署?

A2覃衡德:我們將原本單一的化肥分銷渠道,變為DTS三個渠道,通過對客戶的細分,將渠道分為分銷、技術服務和大型農場合作。將原本二級渠道壓縮為從我們直接到鄉鎮零售商的一級渠道,這樣能進一步強化我們對渠道的支持力度,用我們的技術服務為農民提供更多更好的服務,而不是單純的賣出一個產品,從而幫助我們銷售更多高毛利的差異化產品。另外,通過直銷給大客戶的模式,肥料的量較大,又能節約供應鏈成本,提高毛利水平,故今年我們會繼續大力實施DTS分銷渠道,穩定性也會越來越強。

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