【大行報告】中泰證券：基本面繼續探底 維持房地產行業增持評級

中泰證券發表研報指，一手房成交面積環比增速6.88%，同比增速18.65%;二手房成交面積環比增速17.06%，同比增速8.73%;可售面積環比增速-19.50%。

本週申萬地產指數上漲6.35%，個股方面，南京高科、新城控股和上實發展漲幅居前。本週國家統計局公佈行業相關數據：1-2月全國商品房銷售面積1.41億平方米，同比下降3.6%，銷售額1.28萬億元，同比增長2.8%。

受銷售區域結構的調整，一二線重點城市成交量較去年同期有所改善，而三線繼續回落，緻銷售均價同比增長6.7%。基本面繼續下行的同時，投資端卻維持韌性，1-2月全國房地產開發投資1.21萬億元，同比增長11.6%，由於數據統計結構問題，投資增速後續走勢仍需觀察，但房企拿地力度已下行，投資韌性或來自於資金面改善帶來的施工投資回升。資金方面，自今年以來，行業融資端持續改善，龍頭房企融資成本優勢突顯，19年新發信用債利率普遍低於18年發債利率水平。總體而言，政策與資金面均呈邊際改善態勢，而基本面依然處於探底階段，為此推薦安全邊際較高的行業龍頭：萬科、保利地產;同時推薦質地優良、彈性或更高的一線房企：新城控股、華夏幸福等。維持房地產行業增持評級。