【大行報告】交銀國際：料騰訊(00700-HK)18年4季度業績符合預期 維持買入

交銀國際發表研報指，騰訊(00700-HK)將於2019年3月21日盤後發佈2018年4季度及全年業績，該行預計4季度收入為841.5億元，同比增27%，環比增4%，調整後每股盈利為1.92元，同比降2%，環比降7%，符合市場預期。

交銀國際預計4季度遊戲收入環比持平，手遊流水收入約198億元，同比增18%，環比持平，主要由於《王者榮耀》表現相對穩定，但淡季影響《QQ飛車》/《QQ炫舞》/《我叫MT4》排名下降，部分被新遊戲的良好表現所抵消。該行預計2019年騰訊手遊流水收入達到930億元，同比增19%，目前新遊戲儲備29款。

此外，社交網絡收入超200億元，主要受到付費會員數及直播帶動，估計4季度付費會員合計約1.59億。廣告收入受到平台流量驅動，4季度達到170億元，同比增38%，環比增5%，受宏觀影響較小，支付、雲及其他業務估計收入約208億元，B端業務未來增長空間大。

由於遊戲政策相比18年略有寬松，交銀國際上調2019年遊戲業務市盈率至16倍早前把目標價從366港元上調至403港元，對應40倍/35倍2019/2020年市盈率。維持買入。