【大行报告】交银国际：上调龙源电力(00916-HK)目标价至6.75港元 重申买入

交银国际发表研报指，2019年2月，龙源电力(00916-HK)总发电量41.35亿千瓦时，同比增加5.46%。截至2月底，2019年累计发电量69.31亿千瓦时，同比下降2.63%，其中风电/火电/其他可再生能源同比变化-3.69%/2.22%/-2.77%。

该行表示，今年1-2月公司风力发电量同比下降的主因是部分地区风资源偏差及去年同期风资源偏好，并预计该公司风力发电量增速后期增速会逐渐提高。同时，国家降低增值税率的政策有望改善该公司现有项目的盈利能力。总体上，该行认为2019年风电行业运营环境仍在改善，但补贴拖欠问题仍难见明显改善。

基于增值税率下降的预期，该行略调高公司2019/20 年每股基本盈利1.9%/3.8%至0.687/0.760元人民币，提高目标价至6.75港元(原6.49港元)，相当于该行2018/19/20年预测市盈率10.1 倍/8.5 倍/7.6 倍，及2018 年市账率1.04 倍。重申买入评级。